StrategyはSTRC配当を支払う法的義務はなく、清算されることはありません。

作者：Arkham；翻訳：@金色财经xz

STRCは次のLUNAになるのか？

簡単に答えると──そうではない。

STRCはすでにデペッグし、76.2ドルまで下落、額面から約24%のディスカウントとなっている。Michael SaylorはSTRCの配当支払いのために14億ドルを保有しているが、彼はこの優先株を維持できるのか？

以下が詳細な分析である：

STRCは永続優先株であり、1株あたり額面100ドル、配当率は11.5%である。

STRCの発行済株式数は1億489万株であり、11.5%の配当率で計算すると、Strategyはこの優先株を維持するために年間約12億ドルの配当を支払う必要がある。

今週月曜日時点で、Strategyが保有するドル準備金は14億ドルである。

ポイントは： Strategyには法的にこれらの配当を支払う義務はない。Strategyが困難な状況に陥っても、SaylorがSTRC株主の配当支払いを優先的に保証する義務はない。

Terra LUNAとは異なり、STRCの価格が下落しても、Saylorが「清算」されるリスクはない。

STRCの価格動向は、単に市場がSaylorが配当を支払い続けられる可能性を評価した結果である。

市場がStrategyが資金を調達して配当を支払うのは難しいと判断すれば、投資家はSTRCを売却するかもしれないが、Saylorには株価を維持するために資金を無理に費やす義務はない。

ではなぜSTRCは現在下落しているのか？

投資家がSTRCを売却しているのは、Saylorが将来的に配当を支払い続ける可能性は低いと考えているか、将来の資金調達が困難になると考えているか、あるいは他の株式のリターンを追いかけているからかもしれない。

これがStrategyを崩壊させるのか？

崩壊はしない。しかし長期的には、これが深刻な打撃を与える可能性はある。STRCを維持するために、Saylorは毎年12億ドルの配当を支払い続ける必要がある。

MSTRの投資家が、自分たちの資金が単に旧株主への返済に使われていると認識すれば、将来MSTRを購入するのを減らすかもしれない。