$USDJPY は161.94に達し、円は約40年ぶりの弱さとなり、日本当局が繰り返し防衛してきた介入ゾーンを突破しました。この動きは、キャリートレードを引き続き有利にする日米の広い金利差の中で、根強い構造的なドル高を反映しています。

$USDJPY は161.94に達し、約40年ぶりの円安水準となり、日本当局が繰り返し防御してきた介入ゾーンを突破しました。この動きは、米国と日本の広い金利差が引き続きキャリー取引を促進する中での持続的な構造的なドル高を反映しています。
日本銀行は6月に政策金利を1995年以来最高となる1%に引き上げましたが、円は依然として圧力を受けています。この政策措置は広く予想されていたため影響は限定的で、2年物米国・日本利回り格差は約2.72%となり、日本の資本流出を持続させています。投資家が低金利の円を借りて高金利のドル資産に投資するキャリー取引は、引き続きドル円ペアに対する執拗な構造的な買い支えを提供しています。
介入リスクは引き続き高いままです。日本は4月から5月にかけて過去最高の740億ドルを円支えに投入しましたが、効果は一時的でした。162.00の水準は今や重要な線と見なされており、ステルス介入が激しい下落を引き起こす可能性があります。政治力学はさらに複雑さを増しており、高市首相は緩和的な政策を好み、利上げに反対するハト派の理事を任命しており、迅速な正常化への抵抗を示しています。
暗号資産市場にとって、極度の円安はキャリー取引のヘッジを減少させ、広範なドル高に寄与し、これは通常、リスク資産と流動性環境に圧力をかけます。これらの歴史的な水準での脆弱な均衡は、今後のボラティリティの高まりを示唆しており、FRBの政策や日銀の措置によるいかなる触媒も、バランスを決定的に変える可能性があります。
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