長期保有者ビットコイン供給量が史上最高値に達する

2026年6月時点で、長期保有者のビットコイン供給量は新たな記録的高値に達し、分配の兆候のない複数年にわたる上昇トレンドを延ばしています。この持続的な蓄積行動は、忍耐強い投資家からの売り圧力の減少を示しており、歴史的に価格の安定を支え、強制清算のリスクを低減するパターンです。

供給集中の記録

Glassnodeのデータによると、長期保有者は現在約1480万BTCを保有しており、循環供給量の約75％を占めています。他の推定では79％とされており、これまでにない史上最高値です。

長期保有者が保有する供給量は、現在の弱気市場中に200万BTC以上増加し、2024年1月のETFローンチ以来続いていた2.5年の下降トレンドから脱却しました。長期保有者供給量は2025年11月26日以降約14％増加しており、記録的な清算イベント後の新たな蓄積を反映しています。

休眠コインの活動が歴史的低水準に

蓄積トレンドは、古いコインの動きに関するデータによって強化されています。2026年6月6日時点で、少なくとも2年間休眠状態だった218,421 BTCのみが再活性化されました。これは2012年以来の最低水準の古いコインの動きです。

2024年との対比は顕著です。2024年6月の同じ日付までに、K33リサーチが以前の分配フェーズと説明する期間中に、約118万BTCが再活性化されていました。再活性化の減少に伴い、取引量とETF流出は年間最低水準に落ち込んでいます。

価格の弱さにもかかわらず蓄積

この行動は、ビットコインが調整局面にある中で発生したため注目に値します。BTCが約59,000～60,000ドルまで下落した際、長期保有者とクジラは積極的に蓄積を続け、現在の価格帯が好機であるという確信を示しました。長期保有者が保有する550万BTC以上が現在含み損を抱えており、記録上2番目に高い水準ですが、これらの投資家は依然として売却を望んでいません。

歴史的背景とサイクルポジショニング

K33リサーチは、記録的な高水準の長期保有者供給集中、最小限の休眠コイン再活性化、減少する取引量など、現在の指標の構成は、新たな売りサイクルの開始時ではなく、弱気市場の後期段階で典型的に見られるものだと指摘しています。

Swan BitcoinのCEOであるCory Klippsten氏は、このパターンが歴史的にサイクルの底と一致していることを強調しました。議論で引用されたGlassnodeのデータは、長期保有者供給の増加を経験豊富な投資家の継続的な確信と結びつけています。

市場のダイナミクスにとっての意味

長期保有者が利用可能な供給量の79％を支配する場合、取引可能なビットコインの量は大幅に減少します。そのため、機関投資家、ETF、または個人投資家からの新たな需要は、流動性の低い市場に直面することになり、需要が戻った際に価格変動が増幅される可能性があります。

しかし、一部のアナリストは、蓄積シグナルと評価タイミングシグナルが必ずしも同期しているわけではないと警告しています。トレジャリー主導の下押し圧力が拡大すれば、価格の改善は蓄積データが示すよりも遅くなる可能性があります。GrayscaleとGalaxy Digitalも、CLARITY法をめぐる不確実性が短期的な売り圧力を高く維持する要因となる可能性があり、長期保有者による蓄積による構造的サポートの一部を相殺する可能性があると指摘しています。

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