Strategy、2.55 Billionドルの現金要塞を構築 — 配当カバレッジが26ヶ月に拡大

Strategyは貸借対照表を劇的に強化し、現金準備金を2.55 billionドルに引き上げ、配当カバレッジを約25.9ヶ月に延長しました。同社はまた、配当、自社株買い、現金準備金構築のためのBTC販売を最大1.25 billionドルまで承認するBitcoin収益化フレームワークを正式化しました。

重要な数字

6月28日に発表された新しいDigital Credit Capital Frameworkは、いくつかの重要な変更をもたらします:

現金準備金: 2.55 billionドルに増加し、約17.4ヶ月分の優先株式配当および利息支払義務をカバーします。新しい取締役会の方針では、準備金は常に少なくとも12ヶ月分のカバレッジを維持することが求められます。

収益化能力: 同社は、現金準備金を増やし、配当と負債コストを支払い、自社株買いに資金を提供するため、最大1.25 billionドル相当のBitcoinを売却することができます。既存の現金準備金と合わせて、これによりStrategyは合計で約3.8 billionドルの配当カバレッジを得ることになります。

STRC配当率: 7月1日から始まる配当期間より、11.5%から12%に引き上げられます。この率は毎月評価され、STRCの取引価格を99～100ドルの範囲に維持することを目標とします。

買戻しプログラム: 取締役会は、優先証券およびクラスA普通株式に対して、それぞれ1 billionドルの買戻しプログラムを承認しました。

大きな好転

これはわずか数週間前からの大きな改善を表しています。6月中旬、Strategyの現金準備金は約1.4 billionドルで、配当カバレッジは、同社が現金を使って1.5 billionドルの転換社債を返済した後、わずか10ヶ月にまで低下していました。このカバレッジは、負債返済前は24ヶ月と高かったのです。

1.4 billionドルから2.55 billionドルへの急速な積み上げは、同社のATM（市場価格での株式発行）プログラムの成功と、規律ある現金管理を反映しています。



長期的なビットコインエクスポージャーの維持

取締役会会長のMichael Saylor氏は、新しい収益化承認にもかかわらず、同社が主要な財務準備資産としてビットコインに引き続きコミットしていることを強調しました。1.25 billionドルの収益化能力は、Strategyの約50 billionドルのビットコインポジションと比較すると「丸め誤差」ですが、承認自体は経営陣に市場ストレス期間中の資本構造を守るためのより大きな柔軟性を与えます。

Saylor氏は、特に株価が1x mNAV付近で取引されている場合、StrategyはMSTR発行の利用において規律を維持することを期待していると付け加えました。



これが投資家にとって何を意味するか

GateでStrategyの進化する資本構成を監視しているトレーダーにとって、新しいフレームワークは3つの重要な展開を示しています:

短期的な資金調達圧力の軽減: 拡大された流動性バッファーにより、Strategyは多額のBTC保有を売却せざるを得なくなることなく、ビットコイン価格の長期低迷期を乗り切る余地が生まれます。

信用力の向上: 正式化されたフレームワークと増加した現金準備金は、STRC保有者に対し、同社が配当義務を果たすリソースを持っているという安心感を与えるはずです。

放棄せずに柔軟性: ビットコインポジションの一部を収益化する能力は、コアのビットコイン財務戦略からの転換を示唆することなく、オプション性を提供します。

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