チャートのキャプション：

ペイン・インデックスは、投資家が資産を保有している間に経験する「痛み」の平均的なレベルを測定します。
- 損失はどのくらい続くのか？
- 投資家はどの程度一貫してドローダウンを経験するのか？
- ETFを保有する際の「ストレス」のレベルは？
変動性（ボラティリティ）は上昇と下降の両方の変動に焦点を当てるのに対し、ペイン・インデックスは損失期間（ドローダウン）のみに焦点を当てます。
例：
* ETF Aは3%下落した後、すぐに回復 ⇒ ペイン・インデックスが低い。
* ETF Bは20%下落し、回復に6ヶ月かかる ⇒ ペイン・インデックスが非常に高い。
ペイン・インデックスは、投資家が資産を保有している間に経験する「不快感」を反映します。
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アルサー・インデックスは、1987年にピーター・マーティンが投資ポートフォリオの実際のリスクを評価するために開発した指数です。
アルサー・インデックスは、ピークからの下落（ドローダウン）のみを計算します。ドローダウンの深さとドローダウンの期間を測定します。
これは、「ポートフォリオはどの程度深刻に損傷を受けたか？」という問いを反映します。
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パフォーマンスによるETFの評価：
1/ ペイン・インデックスが低く、アルサー・インデックスが低い ⇒ 最高品質のETF、ドローダウンが浅く回復が早い（$IBIT、$FBTC、$ARKB）。
2/ ペイン・インデックスが高く、アルサー・インデックスが高い ⇒ 深く長期にわたるドローダウン、高ボラティリティ；リスク許容度の高い投資家に適している（$SOL ETFおよび一部のアルトコインETF）。