私はこのセクターを調査しましたが、プラットフォームによって定義が異なるため、$15B から$20B の間のどこかに位置します。
– 累計で16億ドルの利回りが支払われています。
– 平均APYは約3.7%です。
ステーブルコイン市場全体は約3,150億ドルですが、シェアではまだ小さいものの、第1四半期の約$8B の純ステーブルコイン供給増加のうち、約43億ドルをすでに牽引しています。
それは新しいオンチェーン貯蓄層、トレジャリー層、担保層になりつつあり、最終的にはすべてのチェーンとアプリが接続したいと望む金融パイプになるかもしれません。
USDeの供給が急増した後、市場はベーシス利回りが現実的であるが循環的であることを再認識しました。有用ですが、米国債やMMFと同じリスクバケットではありません。
市場にはすでに約100のブランドがあることに驚くかもしれませんので、リーダーをマッピングしてみました。
@SkyEcosystem - $USDS 3.6% APY: 供給額59億ドルで最大のYBS。製品には、APY6.3%のstUSDS、Savings、SparkLend、Spark Liquidity Layerが含まれます。
@ethena - $sUSDe 3.86%: TVL17億ドル、無期限先物の資金調達率とETHステーキングによる実利回り。
@maplefinance - $syrupUSDC/$syrupUSDT 4.12%-4.78%: 複合TVL18億ドル、過剰担保の機関向けローンによる実利回り、DeFi全体でコンポーザブルでレバレッジループに利用可能。
@USDai_Official - $sUSDai 7.15%: $300M TVL、USDaiをステークして、AIインフラを支えるGPU担保ローンから利回りを得ます。
@falconfinance - $sUSDf 5.18%: $71M TVL、BTC、ETH、RWAを担保にUSDfを鋳造し、sUSDfを通じてマーケットニュートラルな利回りを積み上げるユニバーサル担保エンジン。
@solsticefi - $eUSX 3.79%: $99M 供給、レートアービトラージとヘッジ付きステーキングを用いたデルタニュートラル戦略。
米国債とMMFはオンチェーンのステーブルコイン準備金になりつつあります。
@circle - $USYC 3.3% APY: 米国債とレポ取引に裏付けられた最大のトークン化MMF、現在AUMは$3B を超えています。
@BlackRock - $BUIDL 3.49%: 機関向けRWAの青写真、オンチェーン上のトークン化米国債、AUM約25億ドル以上、毎日配当が新しいトークンとして支払われます。
@OndoFinance - $USDY/$OUSG 3.55%-3.68%: 複合で36億ドル、非米国リテール向けの許可不要の米国債利回り + BUIDLに裏付けられた認定投資家および適格購入者向けの機関エクスポージャー。
@SuperstateInc - $USTB/$USCC 3.16%: 複合AUM12億ドル、トークン化米国債 + 機関向けキャリーアンドキャリー利回り（ベーシス+ステーキング）、即日USDC購入/償還、運用はインベスコ。
@Theo_Network - $thBILL/$thUSD 5.4%: $228M TVL、ULTRAファンドとゴールドキャリートレード利回りに裏付けられた機関向け米国債利回り、KYCゲート付き鋳造/償還、完全にDeFiコンポーザブル。
@fraxfinance - $sfrxUSD 3.95%: $33M TVL、BUIDL、Superstate USTB、WisdomTree WTGXXに裏付けられています。
より重要な点は、利付きステーブルコインが新しいDeFi預金層になりつつあることです。
Aave、Pendle、Morpho、Spark... これらは今やこれらの資産を担保、固定金利レッグ、ループ燃料、トレジャリー駐在、流動性ベースとして使用しています。
長い間、私の待機資金の一部はUSDT/USDCベースではありません。

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