意見まとめ：ビットコインは周期的な底値固めの段階にある可能性があり、7月から10月の重要な変動期に注目。

火星财经ニュース、6月29日、ビットコインの調整が続く中、市場では今サイクルの底値に関する議論が活発化している。

複数の分析を総合すると、ビットコインは徐々にサイクルの底値に近づいている可能性があるが、短期的には市場がさらなる整理と底固めを完了するのを待つ必要がある。

グレースケールの最新レポートは、ビットコインが2025年10月の約12.5万ドルの高値から50％以上下落し、6万ドルを割り込んだものの、これは長期強気相場における周期的な調整であり、トレンド転換ではないと指摘している。

レポートでは、今回の下落は主にFRBの政策見通しのタカ派シフト、『CLARITY法案』の立法見通しの不確実性、Strategyのレバレッジ圧力、量子計算セキュリティへの懸念などの要因が複合的に影響したとしている。

グレースケールは、法案が順調に進み、企業のデレバレッジ圧力が緩和され、FRBが利上げを延期すれば、ビットコインはすでに今回のサイクルの底値に近づいている可能性がある。一方、規制推進が阻まれ、デジタル資産企業がデレバレッジを継続し、利上げリスクが重なれば、市場にはさらなる下落余地が残るとしている。

ただし、過去のサイクルと比較して、今回は機関資金の基盤がより強固であり、下落幅は過去の約80％の弱気相場の下落を再現するのは難しいと予想され、長期的にはパブリックブロックチェーンとデジタル資産の発展見通しを引き続き楽観視している。

市場関係者の底値圏の判断も徐々に収束してきている。

Liquid Capital（旧LD Capital）の創業者Yi Lihua氏は、今回の下落は2025年10月以来の第3波の調整に入っており、過去のボラティリティのパターンに従えば、7月から8月が今回の弱気相場で最後かつ最も価値のある買い場となる可能性があると述べている。

同氏は、米国株の動向、Strategyのバランスシートの変化、インフレと金利に対するFRBの姿勢が市場の方向性を決定する核心的な変数であり、弱気相場終盤に発生する可能性のあるブラックスワンイベントにも注意を払う必要があると考えている。

過去の下落幅から試算すると、12.6万ドルの高値から60％から66％下落した場合、対応価格は約5.1万ドルから4.3万ドルとなり、このレンジは潜在的な極端なプレッシャーゾーンと見なされている。

暗号アナリストのMurphy氏は、「半減期後のMVRV重複曲線」に基づく分析により、今回のサイクル全体のボラティリティは明らかに収束しており、高値と安値はいずれも過去の強気・弱気サイクルを下回っていると指摘している。

現在の対応MVRVレンジは約1.12から1.30であり、ビットコインの合理的な取引レンジは約5.9万ドルから7万ドル、短期的に5万ドルを割り込む確率は比較的限定的で、7月23日まではよりレンジ相場または弱い反発が続く可能性が高いとしている。

Murphy氏はさらに、真に注目すべき底固め局面は7月下旬から8月下旬にかけて始まり、9月から10月にかけてより重要な方向性の選択が行われ得ると指摘している。

同氏は、6万ドル以下のビットコインはすでに高い長期投資価値を持つが、現段階では忍耐強く、市場が底値形成を完了するのを待つべきだと考えている。