#IranUSConflictEscalates

「悪影響シナリオ」：ゴールドマン・サックスは、最悪の場合、大規模な生産被害や長期にわたる混乱が発生した場合、ブレント原油は年末までに1バレル120ドルに達する可能性があると警告している。

中国要因

あまり注目されていないワイルドカードがひとつある：中国の役割だ。世界第2位の石油消費国として、北京は米イラン交渉から著しく欠席している。しかし、中国の戦略的石油備蓄と購入判断は、ジュネーブやイスラマバードで何が起きようと、市場を揺さぶる可能性がある。

中国の需要回復の有無が、石油価格が$70s で安定するか、それとも3桁に向けて再び急騰するかを左右するだろう。これは北京が、たとえ傍観者であっても影響力を発揮できる市場である。

今後の展開：3つのシナリオ

シナリオ1：切り抜けシナリオ（確率60%）

米国とイランは断続的な交渉を継続。ホルムズ海峡は技術的には開かれたままであるが、船舶は高い保険料と時折の妨害に直面する。石油価格は70〜85ドルの間で変動し、ボラティリティはファンダメンタルズではなく見出しによって左右される。

シナリオ2：突破口シナリオ（確率25%）

60日間の枠組みの中で、核問題とレバノン問題の両方に対処する包括的な合意が成立。ホルムズ海峡は完全に正常化し、イラン産原油が市場に戻り、価格は65〜75ドルの範囲で落ち着く。これによりOPEC+が価格支持のために減産を迫られる可能性がある。

シナリオ3：エスカレーション・スパイラル（確率15%）

協議は決裂。イランは脅しから行動に移り、ホルムズ海峡への機雷敷設、タンカー攻撃、水路封鎖を実行。米国は軍事作戦を拡大。ブレント原油は再び100ドルを超え、120〜130ドルに達する可能性があり、世界的な経済ショックと強制的な需要破壊を引き起こす。

結論

米イラン紛争は、世界のエネルギー市場が単一の地理的なチョークポイントに対して構造的に脆弱であることを露呈した。価格が戦前の水準まで後退したとしても、リスクプレミアムは消えておらず、単に休止しているだけだ。

エネルギー traders、政策立案者、消費者にとって教訓は明らかだ：私たちは、ひとつの誤算で再び石油ショックに見舞われる。ホルムズ海峡は世界経済にぶら下がるダモクレスの剣であり、その剣を支える糸はほつれつつある。

ワシントンとテヘランの対話はおそらく継続されるだろうが、それは脅威、空爆、瀬戸際外交で区切られた対話となる。中東では、和平プロセスもしばしば戦争の別の段階にすぎない。