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アナリスト：Strategyのビジネスモデルに対する市場の「プレミアム価格設定」は消滅した
金色财经_
2026-06-28 09:30:12
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金色财经報道、CryptoQuantのアナリストAxel Adler氏は週次分析で、Strategyを取り巻くFUD感情は依然として続いており、同社のmNAV（市場純資産価格比率）が1を下回ったことで、市場におけるStrategyのビジネスモデルに対する「割増価格設定」が消滅したことを示していると述べた。つまり、市場は同社の株価に対し、その保有するビットコイン準備金の価値以上のプレミアムを支払おうとしなくなった。これは直ちに同社がリスクに直面することを意味するわけではないが、普通株発行などを通じた資金調達やビットコイン追加購入の難易度を著しく高める。現在の核心的な問題は、Strategyがビットコインを売却することなく配当義務を果たし、新たな資金獲得を継続できるかどうかにある。
Axel Adler氏はさらに、ビットコイン市場は現在「構造的圧力段階」に突入しており、短期保有者の部分的な降伏、流動性の悪化、新規資金流入のマイナス転換、そして主要な評価指標とサポート水準が徐々に圧力を受けていると補足した。同氏は、市場が過熱状態、公正価値、または構造的圧力領域のいずれにあるかを判断するために、ビットコインの「実現価格帯（Realized Price Bands）」に注目することを推奨している。
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アナリスト：Strategyのビジネスモデルに対する市場の「プレミアム価格設定」は消滅した
Axel Adler氏はさらに、ビットコイン市場は現在「構造的圧力段階」に突入しており、短期保有者の部分的な降伏、流動性の悪化、新規資金流入のマイナス転換、そして主要な評価指標とサポート水準が徐々に圧力を受けていると補足した。同氏は、市場が過熱状態、公正価値、または構造的圧力領域のいずれにあるかを判断するために、ビットコインの「実現価格帯（Realized Price Bands）」に注目することを推奨している。