米国株式市場の振り返り

先週の米国株下落の理由は、主に2つあると思います。
1つは、年金や機関投資家のポートフォリオリバランスです。そのため、市場開始時にはストレージやハイテク銘柄が売られ、ストレージはその後比較的強く戻しました。
もう1つは、ストレージの驚異的な決算で、市場はAIへの設備投資が持続不可能だと感じ、最も強かったアップルでさえ値上げを余儀なくされました。
したがって、現在私たちの投資を導く核心的な対立点は——AIの設備投資（CapEx）が持続可能かどうかです。これが現在最大の意見の分かれる点です。私たちはデータで論証するしかありません。
主なデータは2つあります：
1⃣ OpenAI / Anthropic の収入データ、ここでは主にARR（年間経常収益）を見ます。
2⃣ グーグル、アマゾン、マイクロソフト、メタの設備投資と決算。
大規模モデルの収入が持続的に成長し、巨大企業の利益成長率が維持され、継続的に投資する意思があれば、設備投資は維持できるでしょう。
昨日、AnthropicのARRが発表されました。
620億ドル（前月比約80億ドル増、5月上旬比150億ドル、月次成長率31％）
これまでのデータはおおよそこんな感じです：
2月：140億ドル（前月比約50億ドル増、成長率55％）
3月：190億ドル（前月比約50億ドル増、成長率36％）
4月：300億ドル（前月比約110億ドル増、成長率+58％）
5月末：540億ドル（成長率80％）
ベースが大きくなったため、以前のように毎月倍増するのは不可能です。しかし、6月のこのデータは非常に良いものだと思います。これで最初の懸念材料は解消されました。
2番目の観測データについては、7〜8月の決算シーズンを待つしかありません。
今後1か月は、株価指数はおそらくもみ合いになると考えています。なぜなら、市場は主力株の決算で方向性を決めるのを待つからです。
ここ数週間の主な流れは、ストレージの上流企業がもうけ、ストレージの消費者が打撃を受けるというものです。