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ビットコインの現在の市場サイクルにおける最も魅力的な展開の1つは、価格動向とオンチェーンの行動との間の乖離が拡大していることです。

2026年を通じて持続的な売り圧力と大規模な機関投資家の資金流出にもかかわらず、長期保有者は循環供給量に占める割合を記録的な水準にまで増やし続けています。さらに注目すべきは、現在赤字で保有されている数百万のコインがほぼ休眠状態にとどまっていることであり、市場の変動にもかかわらず、経験豊富な保有者の確信が弱まっていないことを示唆しています。

同時に、大口ウォレットは静かに相当量のビットコインを蓄積しており、その一方で機関投資家の資金は従来の投資商品を通じて流出し続けています。歴史的に見ると、この種の乖離は長期にわたる下降局面の初期ではなく、むしろ大きな市場調整の後半段階でしばしば現れてきました。

テクニカルな観点から見ると、ビットコインは依然として重要な抵抗線に直面しており、市場センチメントは慎重なままです。しかし、根底にある供給のダイナミクスは、ますます無視できなくなっています。

私の見解では、もはや最も重要な質問は蓄積が起きているかどうかではありません——明らかに起きています。本当の疑問は、この前例のない供給の集中が、最終的に次の大きな市場サイクルへとつながるのかどうかです。

@Gate_Square
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