#USNetCapitalInflowsHitRecord884B なぜグローバル資本は米国に流れ込み続けるのか

さて、話題になっている見出しです。米国の純資本流入は、2026年4月までの12ヶ月間で記録的な8,840億ドルに達しました。その数字はまさに驚異的です。比較すると、2025年初めの約3倍であり、2021年の約4,000億ドルの過去最高を完全に上回っています。

買い手は一つのグループだけではありません。誰もが殺到しています。4月だけでも、民間部門による米国株の購入は記録的な7,630億ドルに達しました。また、個人投資家だけでなく、外国中央銀行などの公的機関も記録を更新し、年初の2倍以上の1,210億ドルの米国資産を購入しました。外国の投資家は4月だけで2,060億ドルの米国長期証券を純増しました。米国資産に対する世界的な需要は、正直なところ過去最高です。

3つの大きな原動力

では、なぜこれが起こっているのでしょうか？いくつかの事柄が同時に収束しています。

1. 地政学の変化：米国とイランは6月中旬に60日間の停戦延長に合意し、ホルムズ海峡が再開されました。石油価格は下落し、インフレ懸念は冷え込み、世界的な投資家は数日のうちに米国のリスク資産に再び殺到しました。6月17日までの週には、米国株式ファンドに384億ドルの流入があり、2024年11月以来の最大の週間流入となりました。テクノロジーファンドだけでもその週に記録的な215億ドルを獲得し、AIや量子コンピューティング関連銘柄が牽引しました。
2. 米国経済の好調：米国経済サプライズ指数は4月以降プラスが続き、企業収益は予想を上回り続け、ナスダック100は6月初旬に過去最高値を更新した後、29,300付近で推移しています。AIインフラへの支出、SpaceXのような大型IPO、ハイパースケーラーのデータセンター建設が組み合わさり、「勝者総取り」のストーリーが生まれています。外国の資金配分者は、将来の成長が計算能力、エネルギー、労働力の融合のように見え、現在、他の地域ではその組み合わせを提供できないため、米国をオーバーウエイトにしています。
3. 国債需要の強さ：新規供給が殺到しているにもかかわらず（財務省は第2四半期に1,890億ドル、第3四半期にさらに6,710億ドルの借り入れを見込んでいる）、外国の買い手は積極的に動いています。6月の入札では2年物と5年物の購入を増やし、5年物の購入は6.3％増加しました。短期債の外国保有も2月に916億ドル増加し、第2四半期を通じて増加を続けました。

より広い視点

資本はテクノロジーだけに殺到しているわけではありません。実際には広がりがあります。同じ6月17日までの週に、小型株ファンドは65億ドルの流入、マルチキャップファンドは50億ドルの追加、中型株ファンドは14億ドルの獲得でした。産業セクターファンドは23.5億ドルを集め、3月以来の最高週となりました。債券ファンドは9週連続の好調を延ばし、98.5億ドルの純購入、マネーマーケットファンドはそれまでの流出を反転させ、532.5億ドルを集めました。待機資金は依然としてドル資産に最初に置かれています。

その意味

強い経済は強い通貨と結びついています。ドル指数は101.45を上回って推移しています。これらの記録的な流入は株式の倍率を支え、国債の期間プレミアムを圧縮し、財務省に利回りを急上昇させることなく赤字をファイナンスする余裕を与えています。

しかし、常にリスクは存在します。それは集中です。AIの収益が期待を下回るか、地政学的な平穏が崩れた場合、ポジションが非常に一方的であるため、巻き戻しは急激になる可能性があります。しかし、今のところ方向性は明確です。米国資産は2026年のグローバルな流動性と成長のアンカーです。資本はその財布で投票しており、投票総数は記録的なペースで増加しています。