#USMayPCEInflationRisesTo4.1%HighestIn3Years

連邦準備制度が重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）価格指数は、5月に前年同月比4.1%となり、4月の3.8%から上昇しました。これは2023年4月以来の最高水準であり、3年ぶりに4%を超えたことになります。
変動の激しい食品とエネルギーを除いたコアPCEは年率3.4%で、2023年10月以来の高水準となりました。
月次ベースでは：
・ヘッドラインPCE：+0.4%（予想の0.5%をやや下回る）
・コアPCE：+0.3%（予想通り）
急上昇の要因
主な原因はエネルギー価格でした。米国主導のイラン戦争により石油とガソリン価格が急騰し、エネルギー関連の財・サービスは月間で4%上昇しました。食品価格も0.1%上昇しました。
サービスインフレは4月の0.3%から0.5%に加速し、運輸サービス（0.8%上昇）と金融サービス/保険（1.2%上昇）がけん引しました。これは航空燃料費の高騰と株式市場の上昇を反映しています。
消費は持ちこたえた
価格上昇にもかかわらず、支出は驚くほど堅調でした。5月の個人消費支出は0.7%増加し、予想とインフレ率の両方を上回りました。消費者は今年の大型還付金と好調な株式市場に支えられ、ガソリン代の痛手をいくらか和らげました。個人所得も0.7%増加し、貯蓄率は3%でした。
金利への影響
FRBは6月会合で金利を3.50%-3.75%で据え置きましたが、最新の予測では政策担当者が今年中に借入コストを引き上げる見込みであることが示され、9月が初めての利上げの最も可能性の高い時期とみられています。新しいFRB議長ケビン・ウォーシュ氏は「物価安定の実現」を最優先事項としており、FOMCの声明は明確にタカ派寄りに転換しています。
大きな注意点
このデータはすでに古い可能性があります。米国とイランが今月初めに暫定的な和平協定に署名して以来、石油価格は戦前の水準まで急落しています。この6月の下落は5月のPCEに反映されていません。多くのエコノミストは現在、5月がヘッドラインインフレのピークになる可能性があると見ています。
しかし、コアインフレは別問題です。サービス価格、関税、半導体コストはそう簡単には低下せず、3か月年率換算ではコアインフレは4%で推移しています。FRB内のタカ派とハト派の戦いはまだまだ終わりそうにありません。