Arkham：StrategyがSTRC配当を支払うのは法的義務ではなく、清算されることはありません。

作者：Arkham；翻訳：@金色财经xz

STRCは次のLUNAになるのか？

簡単に言えば——そうではない。

STRCは既にペッグを外れ、76.2ドルまで下落しており、額面から約24％のディスカウントとなっている。Michael SaylorはSTRCの配当支払いに14億ドルを保有しているが、彼はこの優先株の存続を守れるのか？

以下に詳細を解説する：

STRCは永久優先株であり、1株あたり額面100ドル、配当率は11.5％である。

STRCの発行済株式数は1億489万株であり、11.5％の配当率に基づくと、Strategyはこの優先株を維持するために毎年約12億ドルの配当を支払う必要がある。

今週月曜日時点で、Strategyが保有する米ドル準備金は14億ドルである。

重要なポイント： Strategyは法的にこれらの配当を支払う義務を負っていない。たとえStrategyが困難な状況に陥っても、SaylorはSTRC株主への配当支払いを優先的に保証する義務はない。

Terra LUNAとは異なり、STRCの価格が下落しても、Saylorが「清算される」リスクに直面することはない。

STRCの価格動向は、Saylorが配当を支払い続けられる可能性に対する市場の評価を純粋に反映している。

市場がStrategyが資金を調達して配当を支払うことは不可能だと判断すれば、投資家はSTRCを売却するかもしれないが、Saylorは株価を維持するために資金を強制的に費やす義務はない。

では、なぜSTRCは現在下落しているのか？

投資家がSTRCを売却しているのは、Saylorが将来的に配当を支払い続ける可能性が低いと判断したか、彼の将来の資金調達が困難になると考えたか、あるいは他の株式のリターンを追い求めるためかもしれない。

これがStrategyを破壊するのか？

しない。しかし、長期的には大きな打撃を与える可能性がある。STRCを維持するために、Saylorは毎年12億ドルの配当を支払い続ける必要がある。

MSTRの投資家が、自分たちの資金が単に初期の株主への返済に使われていることに気づけば、将来的にMSTRを購入する意欲が減少する可能性がある。