米連邦準備制度理事会の「大テスト」結果発表：銀行が7080億ドルの損失を出しても、大はしゃぎ？

米国の上位32行が年次ストレステストを全行通過——たとえ「地獄モード」でも：世界同時不況、失業率10%急上昇、住宅価格30%暴落、総額で7080億ドル超の帳簿損失（クレジットカード2000億ドル、企業向けローン1500億ドル、商業用不動産750億ドル）。
だが慌てるな！平均中核的自己資本比率はわずか1.6ポイント低下、7年で最小の下落幅。米連邦準備制度理事会副議長が胸を張る：システムは極めて安定している。
本当の見せ場はこれから——
今年のテスト結果は資本バッファー要件に直接結びつかない！なぜか？銀行が集団訴訟を起こし、米連邦準備制度理事会はルール改正に忙しく、とりあえず「現状維持」を2027年まで延長。つまり、合格すればよく、追加の「越冬用」を残す必要はない。
規制緩和で銀行はすぐに活気づく——第1四半期の自社株買い規模は既に過去最高を記録。テスト結果が出たばかりで、大手は相次いで株主還元に資金を投入：
・JPモルガン・チェース：四半期配当を1.5ドルから1.65ドルに引き上げ、さらに500億ドルの自社株買い計画を承認。
・モルガン・スタンレー：配当を1.15ドルに増額、200億ドルの自社株買いを再開。
・ゴールドマン・サックス：配当を4.5ドルから5ドルに引き上げ。
アナリストは率直に指摘：資本要件はますます緩和され、バーゼル合意の最終版も銀行に「譲歩」しており、この恩恵は少なくとも来年まで続く。
一言でまとめると：ストレステスト？形だけのものだ。銀行の財布はより膨らみ、株主は大盤振る舞いを受け取る——「不況シナリオ」はひとまず置いて、今の楽しみが最も重要だ。