ME News メッセージ、6月25日（UTC+8）、CryptoQuantのアナリストAxel Adler Jr.氏は、Strategyの優先株MSTRがピークから78%下落し、ビットコインはピークから51%下落したと投稿した。Strategyが保有する847,363枚のBTCの平均保有コストは75,651ドル、総コストは641億ドルで、現在のBTC価格はこのコストラインを下回っており、2022年の弱気相場以来初めてとなる。MSTRのBTCに対する追加下落率は約28ポイントに達し、歴史的なレンジの上限に近づいているが、2022年末の89%の反落極値にはまだ達していない。一方、Strategyの購入戦略は明らかに防御にシフトしており、週間のBTC購入量は約3分の2削減され、株式発行で調達した3.355億ドルのうちBTC購入に充てられたのは11%未満で、残りはドル準備金に振り向けられた。5月末には、Strategyは2022年以来初の純売却を実施し、STRC配当を支払うために32枚のBTCを売却した。Adler氏は、現在の主なリスクはBTCが75,000ドルの財務コストラインを下回り続けることであり、これによりMSTRプレミアムが圧縮され、ATM増資の資金調達経路が遮断される可能性があると指摘する。ただし、Strategyの負債はほぼすべて転換社債であり、追証リスクはなく、ベースシナリオは限界的な買い手の流失であり、連鎖的な清算ではない。真の圧力の臨界点は、同社が株式売却から、優先株配当や債務利息を支払うためにBTC自体を系統的に売却するように転換したときである。（出典：PANews）
分析：MSTRはピークから78%下落し、そのBTC保有コストは現物価格を上回っている。