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#MyGateTradeStory JUP — ジュピターの買い戻し実験と価値獲得の問い

ジュピターは、ソラナの主要な分散型取引所アグリゲーターであり、2026年6月23日時点で約0.1925ドルで取引されており、市場資本は約6億3900万ドル、完全希薄化後の評価額は約13億2000万ドル。

このトークンは、2024年4月に達した史上最高値（ATH）の1.78ドルから約89％下落している。この下落は、より広範なアルトコインの調整と、ジュピターがプロトコルの支配力を長期的なトークン価値に変換するという継続的な課題の両方を反映している。

買い戻しの物語

買い戻しメカニズムは、過去1年間でジュピターの最大の物語となってきた。

2025年1月、ジュピターの創設者ミャオは、キャットスタンブルイベントで、プラットフォーム手数料の50％をJUPの買い戻しに充てると発表した。

これに合わせて、ジュピターは30億JUPトークンを燃焼させる計画を導入し、その時点での価値は約30億ドルと見積もられていた。

この発表によりJUP価格は約40％上昇し、2025年を通じてジュピターは7000万ドル以上を自己トークンの買い戻しに費やした。

調査予測では、プラットフォームの収益が拡大し続ければ、買い戻しは年間1億ドルを超える可能性も示唆されていた。

トークン供給の現実

しかし、状況はより複雑になった。

2026年6月までの月次のトークン解放は約5300万JUPであり、継続的な売り圧力を生み出し、買い戻しによる需要の効果を減少させた。

最終的にジュピターは買い戻しプログラムを停止し、成長重視の戦略に転換した。

その理由は簡単だ。

トークンを買い戻しながら、ベスティングスケジュールを通じて新たな供給をリリースすることは、長期的な価格支持を弱める相反する力を生むからだ。

ジュピターのエコシステム拡大

プロトコルの観点から、ジュピターはソラナの最も重要なDeFiインフラプロジェクトの一つであり続けている。

プラットフォームは、基本的なスワップアグリゲーションを超えて拡大している：

リミットオーダー

永久先物

レンディング製品

高度な取引インフラ

ソラナのDeFiエコシステムは、TVLが再び100億ドルを超えるなど、強く回復している。

ジュピターはまた、メモコインのローンチパッドMoonshotの過半数株式を取得し、ソラナの取引エコシステムの複数の分野を獲得しようとする野心も示している。

最大の課題：価値獲得

JUPに関する最大の疑問は、プロトコルの質ではなく、トークン経済学にある。

最大供給量100億のうち約32.5億のトークンが流通しており、価格が1ドル上昇するたびに、約32.5億ドルの追加市場資本が必要となる。

間接的な価値獲得モデルは、トークン保有者が恩恵を受けるのは次の通りだ：

買い戻し

ガバナンス

エコシステムの成長

直接的な手数料分配ではなく。

これにより、持続的な価格上昇には課題が生じる。

個人的見解

私の個人的な見解では、JUPは構造的に課題のあるトークンを持つ強力なプロトコルを表している。

ジュピターのソラナにおける支配は明らかだが、その支配を長期的なトークン成長に変換するには、次のいずれかが必要だ：

トークン経済の改善

流通供給圧力の軽減

より強力な直接的価値獲得

買い戻しから成長へのシフトは、新たな収益源とより強い採用を生み出せば、プラスになる可能性がある。

しかし、最も強力な価格支持の物語を排除することは、不確実性ももたらす。

展望

JUPは、適度なエクスポージャーを持つ投機的ポジションとして扱うべきだ。

重要なレベル：

🎯 サポートゾーン：0.15ドル – 0.25ドル
🎯 ブレイクアウトの可能性：0.30ドル以上

大きなソラナエコシステムのラリーや新たな価値獲得メカニズムが長期的な展望を変える可能性がある。

それまでは、JUPはソラナの市場全体のサイクルとともに動き続け、投資家はより明確なトークン経済の進化を待つことになるだろう。

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