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原文作者：Cleve Mesidor（華盛頓特區ブロックチェーン基金会執行董事）
原文翻訳：AididiaoJP、Foresight News
この灰姑娘逆転物語に満ちたスポーツシーズンの中で、暗号業界も自分たちの輝く瞬間を待ち望んでいる——アメリカ上院が推進しているCLARITY法案は、その重要な「カムバック」になるかもしれない。しかし、試合終了のホイッスルまであと2クォーター、60票の賛成を得るには、共和党は道徳的な問題でホワイトハウスと妥協し、なおかつ観望している共和党上院議員を引き込む必要がある。
今はただのハーフタイム、残り半年、すべてが可能だ。立法の勝利と試合の得点は本質的に何も変わらない、多重の要素が正確に噛み合う必要がある。時には、鼠尾草を焚いて祈るのも悪くない——まさにニューヨーク・ニックスが今年示したように。
政策の後半戦は、両党が上下院で集中的に協議を展開する重要な時期となる。遠くから見れば、マーケット構造の立法はより大きな脚本の一部に過ぎず、その目的はWeb3とDeFiのための包括的な政策と規制の枠組みを構築することだ。
議会のカレンダーはすでにびっしり詰まっており、残り40日余りの立法作業日——足かせとなる会期や中間選挙を考慮しても、各方面が戦略を練り、スコアを調整する時間は非常に逼迫している。
混雑した政策の舞台
CLARITY法案の見通しに加え、新たなPARITY法案から分離された複数の暗号税制提案が、より大きな立法の「追い風」に乗り、今年中に実現できるかどうか。
ブロックチェーン規制の確実性を高める法案（Blockchain Regulatory Certainty Act）の核心的な表現は、「ヘール・マリー」の長距離パスのように展開し、開発者保護を正式に法律に盛り込むことができるだろうか。
さらに、GENIUSルールの制定を巡る全力のプレッシャーは続いており、重要な条項は最終的な調整待ちだ。
暗号愛好者にとっては、まるでシーズンを追いかけるスポーツファンのようだ：多彩なカード、絶え間ないサスペンス、興奮と緊張が入り混じる。
CFTCのスターティングラインナップ不足
金融規制機関が4人の委員を欠席させていることに、業界は深い懸念を抱いている。暗号業界にとっては、これはワシントンの動きに対する期待に直接影響する——新たな委員が今年中に指名と承認を完了できるかどうかは依然として不確定だ。
さらに厄介なのは、予測市場の管轄権争いに勝つのは誰か？州なのか、商品先物取引委員会（CFTC）と証券取引委員会（SEC）なのか？それとも最終的に最高裁判所が裁定するのか？
もちろん、これはあなたに賭けをしろと言っているわけではない。
暗号のチャンピオン、引退間近
最終的な政策結果に関わらず、今年残りの日々はおそらく複雑な感情に満ちるだろう。二人の重鎮「暗号チャンピオン」が連邦政府のユニフォームを脱ぐことになる。彼らの去就は短期的・長期的に深遠な影響をもたらす：SECの委員ヘスター・M・ピアースと米国上院議員シンシア・ルミスだ。
ピアースは二期の委員として、SECの暗号特別作業部会を主導し、常に規制間の調整の中心的な構築者だった。ルミスは上院銀行委員会のデジタル資産小委員会の議長を務め、両党の妥協のキーパーソンであり、BRCAの堅実な提唱者でもある。
後半戦の展望：業界リーダーの見解
私は数名の経験豊富な業界リーダーにインタビューし、現在の暗号政策審議に対する彼らの見解を聞いた。以下は彼らのCLARITY、税制、予測市場に関する意見だ。
Sara K. Weed（ギブソン・ダン＆クルッチャ LLP パートナー）：
「否定できないことは、私たちは正しい方向に着実に進んでいるということだ。しかし、立法作業日数の不足と選挙圧力により、今国会でCLARITYが通る可能性は低い。したがって、SECやCFTCなどの機関はより積極的な役割を果たし、業界に必要な確実性を提供せざるを得なくなるだろう。もちろん、問題は彼らが現有の権限の範囲内でどこまでできるかだ。」
Sulolit「Raj」 Mukherjee（ボディン・アドバイザリー CEO）：
「もし歴史が参考になるなら、意味のある暗号税制の立法は、独立した法案として通るのではなく、より広範な税制、予算、または年末の一括立法に組み込まれる可能性が高い。現在の複数の提案は、焦点が絞られ、二党の合意を得ており、最低免除額、ステーキング税の扱い、洗売ルール、情報報告義務などの具体的な問題を解決しようとしている。これらの条項は、通過すべき大法案に付随していると、推進しやすくなる。最終的に実現できるかどうかは、議会のエネルギー配分、評価制度、そして立法者が暗号税制ルールをコンプライアンス向上の技術的修正とみなすかどうかにかかっている。今年は少なくとも一、二の措置が法律になる可能性は現実的だが、それはおそらくパッケージ方式で、独立した暗号税制法案ではないだろう。」
Rashan Colbert（Crypto Council for Innovation 米国政策ディレクター）：
「裁判所が管轄権争いをどう解決するか予測はしないが、大きな方向性はすでに明確だ：予測市場というカテゴリーが徐々に成熟する中、CFTCはより持続的な規制枠組みを構築しようとしている。最近発表されたNPRMは、市場参加者により多くの透明性と法的確実性を提供するための一歩だ——この分野のユーザーベースと取引量は急速に拡大している。
核心的な問題は：予測市場は主に金融市場のインフラとみなすべきか、それとも広義のギャンブルに分類すべきか？私は、これらの市場は意見表明、リスクヘッジ、さまざまなイベントや資産派生商品へのアクセスを簡素化する複雑なツールになる可能性を秘めていると信じている。過度に広範なギャンブルの枠組みを採用すると、市場が正の和を生む金融インフラに成長する前に、その潜在能力を潰してしまう恐れがある。」
暗号政策の後半戦は幕を開け、時間の窓は狭まる一方だが、チャンスの窓は依然として存在する。業界は引き続き超党派のコミュニケーションと実務的な推進を続け、2026年までに実質的な成果を収める必要がある。
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アメリカの暗号政策後半戦：CLARITY法案が60票を突破、CFTCの「一人委員会」が最大の変数
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原文作者：Cleve Mesidor（華盛頓特區ブロックチェーン基金会執行董事）
原文翻訳：AididiaoJP、Foresight News
この灰姑娘逆転物語に満ちたスポーツシーズンの中で、暗号業界も自分たちの輝く瞬間を待ち望んでいる——アメリカ上院が推進しているCLARITY法案は、その重要な「カムバック」になるかもしれない。しかし、試合終了のホイッスルまであと2クォーター、60票の賛成を得るには、共和党は道徳的な問題でホワイトハウスと妥協し、なおかつ観望している共和党上院議員を引き込む必要がある。
今はただのハーフタイム、残り半年、すべてが可能だ。立法の勝利と試合の得点は本質的に何も変わらない、多重の要素が正確に噛み合う必要がある。時には、鼠尾草を焚いて祈るのも悪くない——まさにニューヨーク・ニックスが今年示したように。
政策の後半戦は、両党が上下院で集中的に協議を展開する重要な時期となる。遠くから見れば、マーケット構造の立法はより大きな脚本の一部に過ぎず、その目的はWeb3とDeFiのための包括的な政策と規制の枠組みを構築することだ。
議会のカレンダーはすでにびっしり詰まっており、残り40日余りの立法作業日——足かせとなる会期や中間選挙を考慮しても、各方面が戦略を練り、スコアを調整する時間は非常に逼迫している。
混雑した政策の舞台
CLARITY法案の見通しに加え、新たなPARITY法案から分離された複数の暗号税制提案が、より大きな立法の「追い風」に乗り、今年中に実現できるかどうか。
ブロックチェーン規制の確実性を高める法案（Blockchain Regulatory Certainty Act）の核心的な表現は、「ヘール・マリー」の長距離パスのように展開し、開発者保護を正式に法律に盛り込むことができるだろうか。
さらに、GENIUSルールの制定を巡る全力のプレッシャーは続いており、重要な条項は最終的な調整待ちだ。
暗号愛好者にとっては、まるでシーズンを追いかけるスポーツファンのようだ：多彩なカード、絶え間ないサスペンス、興奮と緊張が入り混じる。
CFTCのスターティングラインナップ不足
金融規制機関が4人の委員を欠席させていることに、業界は深い懸念を抱いている。暗号業界にとっては、これはワシントンの動きに対する期待に直接影響する——新たな委員が今年中に指名と承認を完了できるかどうかは依然として不確定だ。
さらに厄介なのは、予測市場の管轄権争いに勝つのは誰か？州なのか、商品先物取引委員会（CFTC）と証券取引委員会（SEC）なのか？それとも最終的に最高裁判所が裁定するのか？
もちろん、これはあなたに賭けをしろと言っているわけではない。
暗号のチャンピオン、引退間近
最終的な政策結果に関わらず、今年残りの日々はおそらく複雑な感情に満ちるだろう。二人の重鎮「暗号チャンピオン」が連邦政府のユニフォームを脱ぐことになる。彼らの去就は短期的・長期的に深遠な影響をもたらす：SECの委員ヘスター・M・ピアースと米国上院議員シンシア・ルミスだ。
ピアースは二期の委員として、SECの暗号特別作業部会を主導し、常に規制間の調整の中心的な構築者だった。ルミスは上院銀行委員会のデジタル資産小委員会の議長を務め、両党の妥協のキーパーソンであり、BRCAの堅実な提唱者でもある。
後半戦の展望：業界リーダーの見解
私は数名の経験豊富な業界リーダーにインタビューし、現在の暗号政策審議に対する彼らの見解を聞いた。以下は彼らのCLARITY、税制、予測市場に関する意見だ。
Sara K. Weed（ギブソン・ダン＆クルッチャ LLP パートナー）：
「否定できないことは、私たちは正しい方向に着実に進んでいるということだ。しかし、立法作業日数の不足と選挙圧力により、今国会でCLARITYが通る可能性は低い。したがって、SECやCFTCなどの機関はより積極的な役割を果たし、業界に必要な確実性を提供せざるを得なくなるだろう。もちろん、問題は彼らが現有の権限の範囲内でどこまでできるかだ。」
Sulolit「Raj」 Mukherjee（ボディン・アドバイザリー CEO）：
「もし歴史が参考になるなら、意味のある暗号税制の立法は、独立した法案として通るのではなく、より広範な税制、予算、または年末の一括立法に組み込まれる可能性が高い。現在の複数の提案は、焦点が絞られ、二党の合意を得ており、最低免除額、ステーキング税の扱い、洗売ルール、情報報告義務などの具体的な問題を解決しようとしている。これらの条項は、通過すべき大法案に付随していると、推進しやすくなる。最終的に実現できるかどうかは、議会のエネルギー配分、評価制度、そして立法者が暗号税制ルールをコンプライアンス向上の技術的修正とみなすかどうかにかかっている。今年は少なくとも一、二の措置が法律になる可能性は現実的だが、それはおそらくパッケージ方式で、独立した暗号税制法案ではないだろう。」
Rashan Colbert（Crypto Council for Innovation 米国政策ディレクター）：
「裁判所が管轄権争いをどう解決するか予測はしないが、大きな方向性はすでに明確だ：予測市場というカテゴリーが徐々に成熟する中、CFTCはより持続的な規制枠組みを構築しようとしている。最近発表されたNPRMは、市場参加者により多くの透明性と法的確実性を提供するための一歩だ——この分野のユーザーベースと取引量は急速に拡大している。
核心的な問題は：予測市場は主に金融市場のインフラとみなすべきか、それとも広義のギャンブルに分類すべきか？私は、これらの市場は意見表明、リスクヘッジ、さまざまなイベントや資産派生商品へのアクセスを簡素化する複雑なツールになる可能性を秘めていると信じている。過度に広範なギャンブルの枠組みを採用すると、市場が正の和を生む金融インフラに成長する前に、その潜在能力を潰してしまう恐れがある。」
暗号政策の後半戦は幕を開け、時間の窓は狭まる一方だが、チャンスの窓は依然として存在する。業界は引き続き超党派のコミュニケーションと実務的な推進を続け、2026年までに実質的な成果を収める必要がある。