作者：吴雨，金十データ
マスク傘下の宇宙＋AI巨頭SpaceX（SPCX）の株価は月曜日に史上最大級の大暴落を経験し、上場後の短期的な一方向上昇トレンドを終わらせた。1日で時価総額は直接4000億ドル蒸発し、変動幅は同株の上場以来最高を記録した。
月曜日の終値でSpaceXは16.4％下落し、154.60ドルをつけた。これは上場初日の終値160.95ドルを下回る。6月12日に史上最大規模の860億ドルのIPOを完了し、発行価格は135ドルだった。
英国のフィナンシャル・タイムズは、ブルームバーグ端末のデータに基づき、今回の4000億ドルの単日時価総額縮小は、世界の上場企業史上2番目の大きな単日損失と推定している。月曜日の終値時点で同社の総時価総額は2.03兆ドルであり、6月16日のほぼ3兆ドルのピーク時と比べて大きく縮小した。
ジョーンズ取引会社のアナリスト、マイク・オルークは市場動向について次のようにコメントした：「IPO初期の好調資金はすべて流入済みで、市場の買い圧力はほぼ尽きており、上昇エネルギーは完全に枯渇している。」
月曜日の米国株式市場も同時に弱含み、ナスダック総合指数（IXIC）は1.3％下落した。グーグル（GOOGL）、アマゾン（AMZN）、ブロードコム（AVGO）などの大型テクノロジー株も4％超の下落を記録し、高評価の成長株セクター全体に圧力がかかった。
今回のテクノロジー株一斉売りの核心的誘因は、米連邦準備制度の政策予想の全面的な転換にある。新任議長のウォッシュは先週、米イラン戦争によるインフレ圧力を抑制する必要性を明確に表明し、同時にFRBのドットチャートは予想外の引き締めシグナルを放った。18人の金利予測を提出した官僚のうち、9人が2026年末までに利上げを予想し、3月の議事会では利上げを予測する官僚はいなかった。
連邦基金先物市場の月曜日の取引データによると、市場はすでに最も早い9月に25ベーシスポイントの利上げを完全に織り込んでいる。金融政策に敏感な2年物米国債の利回りは一日で5ベーシスポイント上昇し、4.23％に達し、1年ぶりの高水準を記録した。
米国債の利回り上昇は高評価成長株を直接圧迫している。SpaceXの現在の売上倍率は100倍超であり、遠い将来のAI成長ストーリーに支えられているが、無利子債券の利回りが上昇したことで、資金は大きく高プレミアムなテクノロジー資産から撤退している。
資金調達の圧力も同時に拡大している。SpaceXは今週、最高200億ドルの債券を発行し、3月に調達した200億ドルのブリッジローンの返済に充てる予定だ。 以前、マスクは負債を抱えるAI企業xAIやソーシャルプラットフォームXをSpaceXに統合し、AI事業の継続的な巨額の資金投入と相まって、同社の借入需要は非常に高まっている。金利上昇環境下での債券発行コストも著しく上昇している。
SpaceXの兆ドル評価を支える核心的ロジックはAI事業の期待に基づいている。同社はAI分野の潜在市場規模を26.5兆ドルと推定しているが、2025年のxAI関連AI事業の損失は64億ドルに達し、短期的には収益化が見込めない。
さらに、xAIの大規模モデルGrokの市場熱度は、OpenAIのChatGPT、GoogleのGemini、AnthropicのClaudeほど高くなく、製品の競争力には疑問が残る。
AI大規模モデルの競争力は弱いものの、SpaceXは計算力レンタル分野に注力している。自社開発の「巨像2号」（Colossus 2）超級コンピューティングデータセンターを通じて外部に計算力を貸し出し、AIインフラの恩恵を取り込もうとしている。
月曜日、同社はAIスタートアップのReflection AIに計算リソースを提供することを発表した。これは、5月にAnthropicと提携し、6月初めにGoogleの親会社Alphabetと協力した後の新たな計算力協力案件だ。
この事業はCoreWeaveのビジネスモデルに類似し、さまざまなAI研究開発企業にGPU計算力をレンタルし、計算サービスを通じて安定したキャッシュフローを確保し、大規模モデルの継続的な損失を相殺しようとするものだが、短期的には市場の同社評価過剰への懸念を払拭できていない。
『ウォール・ストリート・ジャーナル』によると、この契約は2026年7月1日から2029年まで、SpaceXに毎月1.5億ドルの収入をもたらす見込みだ。SpaceXの他のAI計算力協力と同様に、この契約は最初の3か月後に90日前倒しで終了する可能性もある。契約が満了した場合、ReflectionはSpaceXに対して総額約63億ドルを支払うことになる。
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SpaceXが1日で4000億ドルの時価総額を蒸発 高金利が評価額を殺し始める？
作者：吴雨，金十データ
マスク傘下の宇宙＋AI巨頭SpaceX（SPCX）の株価は月曜日に史上最大級の大暴落を経験し、上場後の短期的な一方向上昇トレンドを終わらせた。1日で時価総額は直接4000億ドル蒸発し、変動幅は同株の上場以来最高を記録した。
月曜日の終値でSpaceXは16.4％下落し、154.60ドルをつけた。これは上場初日の終値160.95ドルを下回る。6月12日に史上最大規模の860億ドルのIPOを完了し、発行価格は135ドルだった。
英国のフィナンシャル・タイムズは、ブルームバーグ端末のデータに基づき、今回の4000億ドルの単日時価総額縮小は、世界の上場企業史上2番目の大きな単日損失と推定している。月曜日の終値時点で同社の総時価総額は2.03兆ドルであり、6月16日のほぼ3兆ドルのピーク時と比べて大きく縮小した。
ジョーンズ取引会社のアナリスト、マイク・オルークは市場動向について次のようにコメントした：「IPO初期の好調資金はすべて流入済みで、市場の買い圧力はほぼ尽きており、上昇エネルギーは完全に枯渇している。」
月曜日の米国株式市場も同時に弱含み、ナスダック総合指数（IXIC）は1.3％下落した。グーグル（GOOGL）、アマゾン（AMZN）、ブロードコム（AVGO）などの大型テクノロジー株も4％超の下落を記録し、高評価の成長株セクター全体に圧力がかかった。
米連邦準備制度のハト派予想が米国債利回りを押し上げ、高評価銘柄の評価ロジックに打撃を与えている。
今回のテクノロジー株一斉売りの核心的誘因は、米連邦準備制度の政策予想の全面的な転換にある。新任議長のウォッシュは先週、米イラン戦争によるインフレ圧力を抑制する必要性を明確に表明し、同時にFRBのドットチャートは予想外の引き締めシグナルを放った。18人の金利予測を提出した官僚のうち、9人が2026年末までに利上げを予想し、3月の議事会では利上げを予測する官僚はいなかった。
連邦基金先物市場の月曜日の取引データによると、市場はすでに最も早い9月に25ベーシスポイントの利上げを完全に織り込んでいる。金融政策に敏感な2年物米国債の利回りは一日で5ベーシスポイント上昇し、4.23％に達し、1年ぶりの高水準を記録した。
米国債の利回り上昇は高評価成長株を直接圧迫している。SpaceXの現在の売上倍率は100倍超であり、遠い将来のAI成長ストーリーに支えられているが、無利子債券の利回りが上昇したことで、資金は大きく高プレミアムなテクノロジー資産から撤退している。
資金調達の圧力も同時に拡大している。SpaceXは今週、最高200億ドルの債券を発行し、3月に調達した200億ドルのブリッジローンの返済に充てる予定だ。 以前、マスクは負債を抱えるAI企業xAIやソーシャルプラットフォームXをSpaceXに統合し、AI事業の継続的な巨額の資金投入と相まって、同社の借入需要は非常に高まっている。金利上昇環境下での債券発行コストも著しく上昇している。
SpaceXの兆ドル評価を支える核心的ロジックはAI事業の期待に基づいている。同社はAI分野の潜在市場規模を26.5兆ドルと推定しているが、2025年のxAI関連AI事業の損失は64億ドルに達し、短期的には収益化が見込めない。
さらに、xAIの大規模モデルGrokの市場熱度は、OpenAIのChatGPT、GoogleのGemini、AnthropicのClaudeほど高くなく、製品の競争力には疑問が残る。
AI大規模モデルの競争力は弱いものの、SpaceXは計算力レンタル分野に注力している。自社開発の「巨像2号」（Colossus 2）超級コンピューティングデータセンターを通じて外部に計算力を貸し出し、AIインフラの恩恵を取り込もうとしている。
月曜日、同社はAIスタートアップのReflection AIに計算リソースを提供することを発表した。これは、5月にAnthropicと提携し、6月初めにGoogleの親会社Alphabetと協力した後の新たな計算力協力案件だ。
この事業はCoreWeaveのビジネスモデルに類似し、さまざまなAI研究開発企業にGPU計算力をレンタルし、計算サービスを通じて安定したキャッシュフローを確保し、大規模モデルの継続的な損失を相殺しようとするものだが、短期的には市場の同社評価過剰への懸念を払拭できていない。
『ウォール・ストリート・ジャーナル』によると、この契約は2026年7月1日から2029年まで、SpaceXに毎月1.5億ドルの収入をもたらす見込みだ。SpaceXの他のAI計算力協力と同様に、この契約は最初の3か月後に90日前倒しで終了する可能性もある。契約が満了した場合、ReflectionはSpaceXに対して総額約63億ドルを支払うことになる。