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#MyGateTradeStory | セクターの成長がトークンの成長と一致しない場合：実世界資産への投資の現実

私は、実世界資産（RWA）という物語の初期段階でOndo Financeに注目し始めました。

当時、そのセクターのほとんどのプロジェクトは、製品を提供するのではなくビジョンを売っていました。

ホワイトペーパーは、トークン化された財務省預金、トークン化された株式、トークン化された不動産、そして伝統的な金融とブロックチェーン技術がシームレスに融合する未来を約束していました。

しかし、実際に具体的なものを構築しているプロジェクトはほとんどありませんでした。

Ondoはすでにそれを実現していたため、際立っていました。

例えば、OUSGのような製品は、短期米国財務省預金へのトークン化されたエクスポージャーを提供し、実資産に裏付けられた実際の利回りを生み出していました。

これにより、投資家は伝統的な金融商品がオンチェーン上に存在できる具体的な例を見ることができました。

その実用性により、私はポジションを取る決心をしました。

私はONDOに約0.60ドルの範囲で入り、RWAセクターが次の暗号サイクルの主要テーマの一つになると信じていました。

2026年6月に進むと、

ONDOは約0.34ドルで取引されており、市場資本は約16.5億ドルに近づいています。

最高値の2.00ドル超から、トークンは約83％下落しています。

一見すると、価格の動きは失望的に見えます。

しかし、興味深いのは、その裏側で何が起きていたかです。

RWAセクター自体は引き続き成長を続けています。

トークン化された実世界資産は、2026年5月までに約289億ドルに達し、連続して史上最高値を更新しました。

トークン化された米国財務省預金は約162億ドルに拡大しました。

トークン化された株式は24億ドルを超えました。

機関投資家の関心も高まり続けています。

伝統的な金融も注目しています。

そして、Ondoは依然としてこのセクターで最も目立つプレイヤーの一つです。

同社は財務省預金の製品を超えて、Ondo Global Marketsを通じてより広範なトークン化投資商品を導入しました。

投資家は、公開企業、ETF、その他の伝統的な金融資産にリンクしたトークン化エクスポージャーに直接アクセスできるようになりました。

製品面から見ると、その進展は印象的です。

では、なぜトークンは苦戦しているのに、セクターは成長を続けているのでしょうか？

その答えは、暗号投資における最も重要な教訓の一つを浮き彫りにしています。

セクターの成長は、自動的にトークンの成長を意味しません。

まず、ONDOの最大供給量は100億トークンです。

現在の価格でも、完全希薄化後の評価額は依然としてかなりのものです。

大量の供給は、将来の価値上昇に対してより大きな資本要件を生み出します。

次に、Ondoのビジョンの背後にある長期的なインフラはまだ進化中です。

ONDOチェーンやより広範な決済インフラの開発は、今後の重要なテーマの一つです。

これらのシステムが完全に稼働し、測定可能な活動を生み出すまでは、投資家は不確実性を価格に織り込んでいます。

第三に、そしておそらく最も重要なことは、機関投資家の採用が自動的にトークン保有者の価値獲得を生むわけではないということです。

製品はユーザーを惹きつけることができます。

プラットフォームは収益を生み出すことができます。

セクターは劇的に拡大することができます。

しかし、ビジネスの成功とトークンの価値の間のつながりが間接的なままであれば、市場は資産に報いることを躊躇するかもしれません。

この違いを理解することは、私のRWAプロジェクトの評価方法を根本的に変えました。

今日、私は依然としてトークン化された資産がブロックチェーン技術における最も重要な長期的機会の一つだと信じています。

1億ドル未満から約290億ドルに成長したことは、需要が本物であることを示しています。

このトレンドは加速しています。

そして、伝統的な金融も徐々にオンチェーンへ移行しています。

しかし、私はもはやONDOを短期的な取引の機会と見なしていません。

むしろ、トークン化された金融の将来の成長に結びついた長期的なポジションと見ています。

ONDOが私に教えてくれた最大の教訓はシンプルです。

セクターの成功とトークンの成功を混同してはいけません。

セクターは20倍、30倍、あるいは50倍に成長することができても、供給構造、評価モデル、価値獲得メカニズムが一致しなければ、個々のトークンは苦戦することがあります。

その違いを理解することが、私をはるかに規律ある投資家にしてくれました。

そして、それは今もなお、私にとって最も価値のある教訓の一つです。

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