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アナリスト：StrategyはSTRCの資金調達能力低下など四つの大きな圧力に直面しているが、現時点ではシステムリスクはない
金色财经_
2026-06-21 11:08:57
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金色财经の報道によると、CryptoQuantのアナリストAxel Adlerは市場分析週報を発表し、Strategyは本質的にビットコインのレバレッジツールから複雑な資本構造リスク資産へと変化していると指摘しています。現在、主に四つの圧力に直面しています：ビットコインが平均コストラインを下回ること、優先株STRCの資金調達能力の低下、ビットコインの売却による「買いだけ」ナラティブの崩壊、そして株式発行による希薄化圧力です。
しかし、Axel Adlerは、現在のStrategyがビットコイン市場に与える影響は中立的なネガティブ寄りであり、システムリスクを構成しないと考えています。短期的には大量のビットコイン売却を必要とする区間も存在しません。Strategyは以前に、株式を保有していることはビットコインを保有していることと同じではないと明確に述べており、BTCの償還権はなく、現物ETFのような申請・償還メカニズムも存在しないため、株価と純資産価値の同期を維持できていません。もしビットコインが平均コスト以上に回復し、市場が低コストで株式や優先株の発行を再許可すれば、Strategyは「ビットコインのフライホイール」を再起動し、市場の信頼を回復する可能性があります。
BTC
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