🔴7月の利上げ確率が、Warshの最初のFOMC会議の数日後に10.4%から38.5%に急上昇した。

🔴利率を350-375bpsに据え置く確率の推移。
- 1ヶ月前：87.2%
- 1週間前：89.3%
- 1日前：61.5%
現在は61.5%に下落している。
🔴利上げして375-400bpsになる確率：
- 1ヶ月前：10.4%
- 1週間前：8.3%
現在は38.5%に急騰している。
🔴市場はドットプロットのデータを織り込んでいる：
- 9/18のFOMCメンバーのうち6人が2026年末までに少なくとも1回の利上げを予測し、そのうち6人が25bpsの2回の利上げを予測
- 年末のPCE予測を3.6%に引き上げ、3月の2.7%から上昇
- 2026年末の中央値ドットは3.4%から3.8%に上昇（以前は2026年内に1回の利下げを予測）
-> Fedの価格設定は、「利下げを暗黙的に見込んでいる」状態から、「利上げの可能性がある」状態に変化した。
特に、Warshは「自分の予測は示さない」との説明で個別のドットを公表しなかったが、長年の見解と一致している。しかし、発言はハト派寄りで、「インフレは2%の目標から大きく乖離している」とし、それを「持続的な重荷」と呼んでいる。
🔴2年物の利回り - 最も敏感な指標で、会議直後に14.4bps急上昇し、市場は全体の利率パスを再評価した。