六週間。ビットコインのスポットETFから59億ドルが流出。ブラックロックだけで6月に約17.5億ドルを売却。これは、商品が開始されて以来、最も積極的で長期間続くETF売却の波です。紙の手はこれまでにない規模で折りたたまれ、スポット市場はすべてのコインを吸収しています。

🔹 大規模な流出は記録を書き換える
連続した週次の資金流出により、ETF保有残高に59億ドルの穴が開きました。この連続は、期間と強度の両面で過去のどの引き下げも上回っています。グレースケール、フィデリティ、ARKも売却に加わりましたが、見出しはブラックロックにあります。世界最大の資産運用会社は6月だけでビットコインのエクスポージャーを約17.5億ドル削減し、そのリポジショニングはすべての取引デスクに響いています。

🔹 価格は降伏を拒む
ビットコインは約63,000ドル付近で推移し、82,000ドルから下落していますが安定しています。約60億ドルの清算波が価格を60,000ドル台の低水準に押し込めただけで、吸収の物語を語っています。店頭取引デスクは、オフエクスチェンジの実行を好む深い資金を持つ買い手と売り手をマッチさせています。ETFは流出し続け、スポット市場は蓄積を続けており、その乖離は拡大しています。

🔹 機関投資家のリバランス、パニックではない
資金流出はパニックではありません。リスクオフのマクロ環境における意図的なポートフォリオ調整です。FRB議長のケビン・ウォーシュはタカ派を維持し、イランの停戦不確実性により原油価格は変動しています。恐怖と貪欲指数は極端な恐怖に固定されており、機関投資家はリスクを縮小し、利益を確定し、明確さを待っています。コインは弱い手から忍耐強い手へと移動しています。

🔹 マクロ環境が流れを締め付ける
粘り強いインフレ、依然タカ派のFRB、地政学的なショックにより流動性は逼迫しています。マクロの霧が晴れるまでは、リスク資産は逆風に直面します。ETFの資金流出は症状であり原因ではありません。金利サイクルが変わると、流出した60億ドルと同じパイプが資本を驚くほど早く再投入します。

記録的なETFの大規模流出が進行中です。価格は維持されています。短期投機家から長期の確信を持つ保有者へのコインの移動がリアルタイムで展開されています。

友人たち、このETF売却の波を、上昇前の最終的な掃き出しと見るべきか、それともより深い機関投資家の撤退の始まりと見るべきか？

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⚠️ 金融アドバイスではありません。