金色财经の報道によると、6月18日に米連邦準備制度理事会（FRB）の最新の政策会議が終了した後、市場の焦点は金利決定そのものではなく、新任の議長ケビン・ウォッシュ（Kevin Warsh）が中央銀行の運営方法に行った体系的な調整に集中した。
この就任後初の会議で、彼はコミュニケーションメカニズムと内部プロセスの改革を同時に推進したが、将来の金利路線についての明確な表明は意図的に回避した。
『ウォール・ストリート・ジャーナル』のチーフエコノミストであり、「米連邦準備制度の伝声筒」と呼ばれるニック・ティミラオス（Nick Timiraos）が解説記事を執筆した。
政策面では、FRBは金利を据え置いたが、ウォッシュは委員会がインフレ抑制に対して一致した立場を取っていることを強調した。彼は記者会見で「私たちは5年を逃した。これを正す」と再度述べ、「明確かつ一貫して」価格安定を実現すると約束した。しかし、これが近く利上げを意味するのかと追及された際には、答えを出さず、「良いニュースは、私たちは6週間後にまた会議を開くことだ」とのみ述べた。
金利問題の回避と対照的に、ウォッシュは制度面の変更に迅速かつ集中的に取り組んだ。彼は会議後の政策声明の内容を圧縮し、「ドットチャート」に個別の金利予測を提出しないことを拒否、さらに五つの作業部会を設立し、政策コミュニケーションから経済分析に至る複数の重要な側面を全面的に見直すことを発表した。これらの措置は、米連邦準備制度の既存の運営モデルに対する全面的な見直しと見なされている。
記者会見では、インフレ動向、政策の制約性、将来のコミュニケーション枠組みなどの重要な問題について、ウォッシュは何度も「この件を担当する作業部会がある」と答え、詳細な説明を避けた。これにより、外部からは彼が経済の変化をどのように理解し、それに基づいて政策を策定するのか判断しにくくなった。
現在、連邦公開市場委員会（FOMC）の内部でも明らかな意見の分裂が存在している。メンバーは大まかに二派に分かれ、一派は今年末まで現行の金利水準を維持すべきと考え、もう一派はさらに引き上げることを志向している。議長の明確な指針がない中、市場は限られた情報に基づいて政策の道筋を推測せざるを得ない。
シカゴ商品取引所グループ（CME Group）の先物価格は、今回の会議結果発表後、投資家が利上げ予想を急速に引き上げたことを示している。9月会議前に利上げが行われる確率は、火曜日の約30%から50%以上に上昇した。市場は主に、ウォッシュが繰り返しインフレ抑制の重要性を強調したことと、「ドットチャート」に示された分裂した格局に基づいている。
しかし、ウォッシュ本人の立場についての判断には依然として合意が得られていない。彼は長らく米連邦準備制度のコミュニケーションの多さを批判してきたが、今回の改革はその理念の直接的な表れだとされる。しかし、一部のアナリストは、彼が将来の行動の示唆を弱め、政策決定の論理の説明も減少させたと指摘している。

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連邦準備制度の伝声筒：ウォッシュの改革はコミュニケーション手法を抜本的に変革、しかし金利の動向が最大の懸念材料となる

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