a16z crypto：暗号資産業界は「目で見て確かめる」時代に到達した

著者：Paul Cafiero、a16z crypto 広報責任者；出典：a16z crypto；翻訳：Shaw、金色财经

何十年も、テクノロジー業界は次々と新しいアイデアを生み出し、一般の認知と外部からの称賛を獲得してきた。スタートアップ界が提唱する「最小実行可能製品（MVP）」の略称は、ちょうどニューヨークのNBAスター、ジェイレン・ブラムソンの略称と全く同じだ。

しかし過去十年、特に近年、テクノロジー業界は大きな変革を迎えている：単に最小実行可能製品や素晴らしいアイデア、トップチームだけでは、外部の人々の心を動かせなくなった。暗号業界は最も大きな打撃を受け、規制当局の調査や大量のネガティブなプロジェクトがヘッドラインを飾る中、大衆の識別と警戒心は大きく高まった。業界の騒音に圧倒され、人々は情報を積極的に選別することを学んだ。

従来の金融（TradFi）機関が暗号分野に本格的に参入し始めた —— ブラックロックがトークン化されたマネーマーケットファンドを発行、フィデリティが暗号ETFの申請を提出、JPモルガンが自社開発のブロックチェーンを使って取引決済を完了 —— 業界の世論は一変した。もはや暗号とは何かを議論するだけでなく、どうすれば業界内で本当に注目されるかを模索し始めている。

私たちは今、このまったく新しい段階にいる。業界の伝播ルールは静かに書き換えられつつあり、すべての関係者はこれに適応しなければならない。

「見てわかる時代（Show Me Era）」へようこそ。

何が変わったのか、なぜ今なのか？

暗号業界の初期段階では、伝播のロジックは本質的に「空想を語る物語」だった：ビジョン自体が製品だった。 プロジェクトはホワイトペーパーとトークンだけで立ち上げられ、メディアや暗号コミュニティは積極的に関心を持った。みんなが賭けていたのは、今の成果ではなく、未来の潜在能力だった。しかし今や、このロジックは完全に崩壊している。

その根底には、伝播ロジックの変化を促した三つの要因がある：一つは、暗号技術に対する長年の疑念が継続的に深まり続けていること。二つは、従来の大手金融機関が大規模に暗号分野に参入し、概念だけでなく実用的な製品をリリースしていること。三つは、人工知能（AI）業界が一夜にして爆発的に注目を浴びているように見えるが、実は数十年の蓄積の上に成り立ち、今や一般消費者向けの成熟した製品を大量にリリースしていることだ。

大手機関はもはや業界を傍観したり、イノベーション部門に限定したりせず、規模のある実用化に全力を注いでいる：ブラックロックのCEOラリー・フィンクはトークン化分野を全面的に推進、フィデリティはホスティングとETFのインフラを整備、JPモルガンはOnyxブロックチェーンネットワークを展開、フランクリン・テンプルトンはオンチェーンのマネーマーケットファンドを開始。

これらはもはや試験的な実験ではなく、成熟した実用製品であり、完全な従来の金融規制フレームワーク、機関顧客層、そして豊富な資産負債表を支えとしている。

従来の金融機関の大規模参入は、「正規で信頼できるプロジェクト」の評価基準を引き上げた。世界最大の資産運用会社が国債のトークン化に取り組む中、メディアやパートナー、市場は高品質なプロジェクトの実績証明を求める声を高めている。

政策面でも、業界は正式に主流の視野に入った。昨年の「GENIUS法案」がスムーズに通過し、現在は市場構造を完全に規範化する「CLARITY法案」が議会に提出される見込みだ。今後、プロジェクトの外部伝播に関する方針もさらに調整されるだろう。もし「CLARITY法案」が成立すれば、創業者はより詳細かつ具体的にプロジェクトの構築内容を公開できるようになる。これは過去には全く実現不可能だった。

業界が準備万端であろうとなかろうと、暗号業界はすでに成熟の道を歩んでいる。

これにより、伝播環境は根本的に変わった：外部からの最初の質問は「あなたたちは何をしているのか」ではなく、「すでに何を実現し、誰が実際に使っているのか」へと変わった。

実務レベルでは、単なる感動的なストーリーや物語だけでは市場を動かせなくなり、実証済みの証拠が必要となる。

新たな実績証明体系

かつて有効だった宣伝フレーズ——「私たちはX層向けにY製品を作り、この分野は重要だ」——は、今や第二の層の内容を補足する必要がある。これを私は「実績証明体系」と呼ぶ：空虚なビジョンや抽象的な物語を、信頼できる具体的な成果に変換する証拠の一連の仕組みだ。

この実績証明体系には何が含まれるのか？

• 実質的な落とし込み価値のある協力関係。単なる交渉段階にとどまらず、実際の技術統合やオンチェーン契約の展開、協力パートナーがあなたを公に推薦し、選んだ理由を明示していること。かつては協力発表だけでプロジェクトの進展を示せたが、今や協力そのものがビジネスの成長を証明する証拠となる。つまり、主要な機関やプロトコル、プラットフォームがあなたを選び、その理由を明確に説明できることだ。

• 公開された詳細なハードデータ。メインネットの実取引量（テストネットだけではなく）、アクティブなウォレットアドレス数、収益、ユーザーの定着曲線を公開。単に「急成長」と言うのではなく、具体的なパーセンテージや期間、基準値を示す。業界の記者もDuneやCoinMarketCapなどのオンチェーンデータ分析プラットフォームを使って検証を行うため、データの信頼性が重要だ。もしデータがオンチェーンで検証できなければ、プロジェクトのストーリーは信用を失う。

• 実際の製品と市場の適合性を示す信号。利用者層や、他業界の顧客も含めて、継続的に利用されている理由を明示。

私は、製品の適合性を最も証明する証拠は、ローンチや発表会の前に自然に形成され、継続的に拡大しているネイティブコミュニティだと考える。

もし最も忠実なユーザーが投資家やコイン保有者だけであれば、それはリスクの警告サインだ——彼らには財務的なインセンティブがあるからだ。しかし、ユーザーが口コミで自発的にプロジェクトを見つけているなら、それこそが価値ある優良素材だ。

すべての有効な証拠は、PRや宣伝の前に自発的に形成された外部の後押しから来る：第三者機関との協力、安全監査、独立した業界調査だ。最も説得力のある証明は、プロジェクト側が自ら演出するのではなく、第三者が積極的に市場に認めていることだ。

スタートアップの伝播活動への示唆

プロジェクトの初期段階では、製品が未成熟でもビジョンが明確な場合、チームは大きなビジョンや宣言的な内容を伝えることを選びがちだ。これは誠意からのものであり、問題ではない。

しかし、今の市場環境では、それはむしろリスクが高いと見なされる。

より安全な伝播戦略は、既に実現した成果を軸にストーリーの順序を構築することだ。 最も確かなデータを優先し、規模が小さくても構わない：創業チームを知らない1,000人のデイリーアクティブユーザーの方が、戦略的投資の数千万ドルよりも説得力がある；90日間で取引額が5000万ドルに達したプロトコルは、「将来的に規模拡大すれば巨額の取引量になる」との空論よりも優れている。

また、外部への表現も正確かつ抑制的にすべきだ。「私たちは支払い業界の未来を作る」だけではビジョンにすぎず、実績の証明にはならない。「私たちは国境を越えた決済時間を3日から4分に短縮し、既に3つの企業が商用利用している」これこそが、ビジョンを支える実際の落とし込みだ。

専任の広報チームや創業者が外部に発信する場合の核心は、ストーリーを事実に基づいて構築し、事実を無理にストーリーで包み込まないことだ。この内容の作成はハードルが高く、厳密さも求められるが、これこそが市場を本当に動かすコンテンツであり、今こそ特に重要だ。

長期的な視点

以上の内容は、ビジョンの重要性が薄れることを意味しない。成熟した暗号プロジェクトの伝播は常に二重の軸で進む：一つは既存の実績を示すこと、もう一つは製品の背後にあるより大きな長期的価値を説明することだ。 その違いは、ストーリーの順序と内容の比率にある。

いわゆる比率だが、2021年には業界は80%のビジョンと20%の実績の比率を許容していたが、今やその比率は完全に逆転している。

白書や業界宣言を出すことは依然として可能だが、それだけでは十分ではない。ビジョンも価値がある——それは実績データに深みを与え、メディアやアナリストに長期的な視点を提供する。しかし、壮大なビジョンは、堅実な実績に裏付けられて初めて市場の認知を得られる。

「見てわかる時代」は、業界の短期的な調整を意味しない。暗号業界のターゲット層（メディア、機関、一般投資家）の専門性は継続的に高まり、評価基準も永遠に引き上げられる。

業界の優れた構築者たちはすでにこの変化を理解しており、これはむしろ、堅実に取り組むプロジェクトにとって追い風だ。もしあなたが実際のビジネス成長や完全なデータ、重鎮の協力パートナーを持っていれば、市場のノイズは自然と排除され、あなたのプロジェクトの優位性は一層際立つ。

肝心なのは、あなたの伝播戦略が、既に実現した実績を示すためのものなのか、それとも未来の約束だけを描き続けるものなのか、という点だ。