🔴FOMC声明：Warsh（2026年6月）対 Powell（2026年4月）、FRBの言語が変わった

両会合とも金利を3.50%-3.75%に維持したが、FRBの政策見解は変化している：。
1. 経済の説明：FRBは生産性の要素に言及し始めた
- 4月：「経済活動は堅調に拡大している。雇用の伸びは低いままだ。」連邦準備制度理事会
- 6月：「経済活動は堅調に拡大している...生産性の成長と資本投資は強い。雇用の伸びは労働力と同じペースで維持されている。」
-> Warshの見解を反映：AIと投資が米国経済の「インフレを引き起こさない限界速度」を引き上げている（つまり、伝統的な産業のようにインフレを引き起こさずに米国経済の成長を促進している）。
2. インフレの見方： 「エネルギー価格」から「供給ショック」へ
- 4月：「インフレは高止まりしており、部分的には最近の世界的エネルギー価格の上昇を反映している。」連邦準備制度理事会
- 6月：「インフレは依然として高止まりしている...一部はエネルギーを含む特定のセクターでの価格上昇を引き起こした供給ショックを反映している。委員会は価格安定を実現する。」
-> FRBはインフレが単なる原油価格の問題ではなく、「供給ショック」がより広範囲に及んでいると述べている。FRBは「価格安定を実現する」（価格を安定させる）と約束し、Powell時代の「達成を目指す」（seeks to achieve）表現とは異なる。
3. 緩和バイアスの完全消滅
4月にはまだ：「委員会は二重の使命の両側のリスクに注意を払っている。」この文は、3人のメンバー（Hammack、Kashkari、Logan）から反対されていた。なぜなら、緩和志向を示唆していたからだ。
-> Warshの時代のFRBはこの文を削除し、「リスクのバランス」を二面性にしない、 Powellのような曖昧さを排除した。
Warsh：声明は短く、政策の期待を排除し、価格安定への個人のコミットメントと成長と生産性の関連性を強調→行動がすべてを語る。絶対的な賛同率で、市場に対するFRBの信頼性を再確認。