決定自体。FOMCは全会一致で金利を3.50％から3.75％に維持することを決定しました。これは予想通りでした。予想外だったのは、その周辺のすべてです。

ドットプロットは完全に反転しました。3月時点では、中位予測は2026年に1回の利下げで3.4％でした。今？年末の中位予測は3.8％に跳ね上がりました。18人の政策担当者のうち9人は今年少なくとも1回の利上げを見込んでいます。6人は2回以上の利上げを望んでいます。1人の役員は75ベーシスポイントの利上げ、つまり3回の別々の動きで金利を4.25％から4.5％に引き上げると予測しました。残りの9人は金利を据え置くか、下げると見ています。つまり、委員会はほぼ半々に分かれている状態です。

インフレ率は大きく上昇しました。連邦準備制度は2026年末のインフレ率を3.6％と見ており、3月の2.7％から大きく上昇しています。面白いのは、アナリストたちがこれを「米イラン合意が価格圧力を実質的に緩和するとは見ていない」と解釈している点です。

ウォーシュは声明を完全に書き換えました。これはケビン・ウォーシュの議長としての最初の会合で、彼はそれをしっかりと成果にしました。政策声明は簡素化され、前向きな指針も緩和的なバイアスもなくなりました。将来の利下げについての言及もありません。あるアナリストはこれを「短いが、甘くない」と評しました。ウォーシュ本人は記者会見で、「少し短く、少しシンプルになり、古い表現を排除した」と述べました。彼はまた、自身のドットを提出することを拒否し、「予測ツールは政策運営には役立たない」と呼びました。彼は今後、ドットが存在すべきかどうかを見直すためのタスクフォースを結成しています。

市場の反応は最後の1時間で激しかったです。S&P 500は1.2％下落し、7,420ポイント付近に落ち込みました。ダウは281ポイントの上昇から507ポイントの下落へと振れ、ほぼ800ポイントの逆転となりました。ナスダックは1.3％下落。金利に敏感なセクターは大きく打撃を受け、住宅建設ETFは2.3％下落。小型株とテクノロジー株も売られました。

債券市場は崩壊しました。2年物国債の利回りは11から17ベーシスポイント上昇し、4.16％から4.22％に達し、2025年2月以来の最高水準となりました。10年物国債は約4.46％から4.50％に上昇。金利市場は10月までに利上げの確率を72％と見込んでいます。

ドルは急騰しました。ドル指数は0.9％上昇し、100.47に達しました。ユーロは0.5％下落し、1.1549ドルとなりました。

アナリストの見解。HSBCの金利アナリストは、利上げを予測していた9人のメンバーについて、「市場予想に対してハト派的な結果」と指摘し、投資家を驚かせました。あるチーフ投資責任者は、ウォーシュの哲学は「市場に反応させたくない」というもので、「意図的に前向きな指針を引き下げ、市場に考えさせる」と述べました。別のストラテジストは、全会一致の12-0の投票とハト派の反対意見がなかったことから、市場は年末までに利上げを完全に織り込んでいたと指摘しました。

結論。今のところ金利は据え置きです。しかし、全体の動きは変わっています。3か月前は利下げについて話していたのに、今や委員会の半数が利上げを望んでいます。インフレは協力的ではありません。ウォーシュは連邦準備制度のコミュニケーション戦略を再構築しています。そして、市場はリアルタイムで全てを再評価しています。

#MyGateTradeStory
#Fed

原文表示