ケビン・ウォラーは今日金利を変更しなかった。

しかし、連邦準備制度の運営方法を変えた。

米連邦準備制度の議長として初の記者会見で、
ウォラーはルールを書き換えた。

連邦準備制度の声明はこれまでで最も短くなった。

その理由は？
ウォラーは事実だけを伝える声明を望み、約束や示唆は不要とした。

そして、「フォワードガイダンス」と呼ばれる指針を廃止した。

これは、連邦準備制度が何年も市場を安心させるために採用してきた手法だ。

ウォラーははっきりと言った：
「今後何をするかについての指針は出せません。」

1つ半の連邦準備制度議長として、個人的な予測を示すことを拒否した。
ドットプロットの予測も示さなかった。

その後、連邦準備制度の運営方法を全面的に見直すために、
5つの独立したタスクフォースを設立した。

内容は：
市場とのコミュニケーション方法、
バランスシートの管理、
データソース、
インフレの枠組み、
生産性と労働市場。

これらのチームは、根本的な変更を提案し、
経済予測のサマリー自体の再構築も含まれる可能性がある。

つまり、世界が3ヶ月ごとに追っているドットプロットの形や存在自体が変わるかもしれない。
-
しかし、最も重要なメッセージは一言に集約される：
「現在の金融政策は不動産市場には制約的だが、金融市場には制約的ではない。」

この言葉の市場語訳は明白だ：
現在の金利は不動産と住宅ローン市場を締め付けている。
しかし、金融市場は依然として最大速度で動いている。

インフレ抑制が目的なら、金融市場にもっと圧力をかける必要がある。
これにより、将来的な金利引き上げの可能性が開かれる。

ウォラーはジェローム・パウエルの後を継ぐために来たのではない。
全く新しい時代を始めるためにやってきた。

連邦準備制度は少なく、約束も少なく、より曖昧になった。

これにより、市場の変動性は高まるだろう、
投資家は慣れ親しんだ指針を失ったからだ。

パウエル時代は、連邦準備制度は市場を握り、
「心配しないで、私はここにいる」と言っていた。

ウォラーの時代のメッセージは異なる：
「何をするかは教えません。データを自分で見てください。」

今、すべての投資家が尋ねるべき質問は：
「最も強力な中央銀行からの事前指示のない市場に、あなたは準備できていますか？」