- ビットコインは世界の流動性から遅れをとっている：それは追いつくのか？

ビットコイン（BTC）は10月のピークから約48％下落して取引されているが、世界の通貨供給量は史上最高を記録しており、このサイクルでは資産と世界の流動性の間に大きなギャップが生じている。

この乖離は、市場分析者の注目を集めており、彼らは流動性をリスク資産の主要な指標と考えている。彼らの主な疑問は、ビットコインが長い間続いてきたパターンを破るのか、それとも継続するのかということである。

ビットコインと世界の流動性が乖離
アルフラクタルは、世界の通貨供給量M2が、最近135兆ドル近くの史上最高水準に達したと指摘した。標準普及株価指数（S&P 500）もこの拡大に伴い、史上最高値付近で取引されている。

歴史的に、ビットコインは同じ流動性の波を追いかけてきたが、その変動はより激しく、遅れも長かった。この関係は2024年から2025年初頭まで続いた後、崩壊した。

「2025年初頭以降、ビットコインの価格は大きく乖離している：M2指数は新たな史上最高値を更新し続け、SPX指数は史上最高値に近づいた一方で、ビットコインの価格は下落した」と同社は述べている。

アルフラクタルは、現在の乖離を最も明確なものとし、その読み方を2つ紹介した。

一つは収束の読み方。これは、流動性がこれほど低い資産は、通常価格の上昇によってギャップを埋めるとされるものであり、この回復は価格の上昇によるものであり、流動性の低下によるものではない。

もう一つは構造的な解釈であり、ビットコインと流動性の関係は自動的ではなく一定ではないと考えるものである。過去の乖離は2018年と2022年に6〜18ヶ月の間に解消されたことがあり、また、ビットコインの保有者層の変化によりこの関係は弱まる可能性もある。

アルフラクタルは、「現在の乖離が一時的な異常を反映しているのか、それともビットコインの関係性システムに構造的な変化を示しているのかに依存している」と述べた。

アナリストのマルティーニ・ゲイも同じ見解を示し、マクロ経済状況は改善しているが、それがビットコインに反映されていないと述べた。ビットコインがギャップを縮め始めるか、または流動性との関係が「長い間見られなかった」方法で断たれる可能性がある。