日本の利上げは売り圧力を引き起こすのか？円の空売りが9年ぶりの高値を更新、ビットコインは嵐に備える

日銀は基準金利を1％に引き上げることを検討している。円の空売りは新高値を記録し、利上げはアービトラージ取引の巻き戻しを引き起こし、世界のリスク資産に打撃を与える可能性があり、ビットコインも激しい変動リスクに直面している。

過去、暗号資産投資家は常に米連邦準備制度（Fed）の金利決定に注目してきた。しかし、今週、世界のリスク資産の運命を握る嵐の中心は、ワシントンではなく東京にあるのかもしれない。

市場は一般的に、日本銀行（BOJ、略称日銀）が火曜日に金利を引き上げ、基準金利を0.75％から1％に引き上げ、1995年以来の高水準を記録すると予想している。一見、これはアジアのもう一つの中央銀行の定例政策調整に過ぎないように見えるが、世界の金融市場や暗号通貨市場にとって、その影響は想像以上に深遠かもしれない。

さらに重要なのは、現在の市場環境が、2024年夏に引き起こされた世界資産の動揺をもたらした「円アービトラージ取引の巻き戻し」現象と驚くほど類似している点だ。

米商品先物取引委員会（CFTC）の統計によると、6月9日週までに、レバレッジファンドの円に対する投機的空売りポジションは11万5千口を超え、2017年11月以来の最高値を記録した。つまり、市場には多くの資金が円の継続的な下落を賭けている状態だ。

危機はここにある。もし日銀が予想通りに金利を引き上げ、さらに今後も金融引き締めを継続する意向を示せば、巨大な円の空売りポジションは「巻き戻し」の圧力に直面し、円相場は急騰する可能性が高い。これにより、長年続いてきた「円アービトラージ取引」（低金利の円を借りて高利回りや高リスク資産に投資する手法）に壊滅的な打撃を与えるだろう。

長年にわたり、円アービトラージ取引は絶え間ない資金の流入をもたらし、ウォール街の強気相場を支え、先進国の国債市場を押し上げてきた。多くのウォール街のアナリストは、この資金が暗号通貨の強気相場を推進する背後の推進力の一つとも考えている。したがって、これらの資金が巻き戻され、資金流出が起これば、市場は激しい動揺に見舞われ、ビットコインも例外ではなくなる。

最も恐ろしいのは、今のシナリオが2024年7月末の日銀の利上げ前夜の状況と瓜二つであることだ。当時も円の空売りは歴史的な高水準にあり、利上げのニュースが出ると空売りが急激に巻き戻され、円高が爆発的に進行し、世界の株式市場、日経平均株価、暗号資産市場に血の海をもたらした。

7月31日の決定後わずか一週間で、ビットコインは65,000ドルから50,000ドルへと急落し、その惨状は今も記憶に新しい。

今、同じような買いと売りの攻防が再び繰り返されている。火曜日の日銀の決定を前に、トレーダーは全神経を集中させる必要がある。もし利上げ幅が予想通りで、植田和男日銀総裁の会見も慎重なトーンを維持すれば、市場は一息つき、難局を乗り切れるかもしれない。

しかし、もし植田総裁が引き締めを加速させるハト派的なシグナルを出し、将来的に金利が1.0％を大きく超えると示唆すれば、円は暴力的な上昇を迎え、世界の金融市場は再び「大逃殺」の様相を呈するだろう。

このような状況下で、「流動性の急激な変化」に極度に敏感な暗号通貨市場は、最も被害を受けやすい資産の一つとなり、この嵐の中で最も被害が大きくなる可能性が高い。投資家は安全ベルトをしっかり締め、警戒を怠らないようにしなければならない。

• 本文は《區塊客》の許可を得て転載されたものです。
• 原文タイトル：《ビットコイン、嵐を迎える準備！円空売りが9年ぶり高値、日銀の利上げが売り圧力を引き起こす恐れ》
• 原文著者：區塊妹 Mel