グローバルリスク資産の価格形成ロジックは、常に地政学的争いと金融政策の二つの主軸に基づいている。
6月上旬、ホルムズ海峡の航行危機と予想外に高い米国のインフレデータが共同でビットコインに下落圧力をかけ、価格を$70k ラインから下回る60,000ドル未満に押し下げ、調整期間中に約20ヶ月ぶりの安値を記録した。6月15日、国際情勢が段階的な緩和の兆しを見せると、ビットコインはテクニカルリバウンドを経験し、一時的に$65k レベルを超えて上昇し、市場のセンチメントは「極度の恐怖」ゾーンからやや回復した。
このリバウンドの直接的なきっかけは、地政学的リスクの段階的な緩和から来た。
以前、米伊対立によるホルムズ海峡の航行封鎖が国際原油価格を押し上げ、世界的なインフレ期待を強化し、暗号市場を抑制する主要な外部要因となっていた。両者が一時的な航行合意に達したことで、湾岸地域のエネルギー供給リスクが緩和され、ブレント原油価格は95ドルを下回り、グローバルリスク資産はリスク志向の回復を見せた。米国株先物や商品先物は同時に強化され、ドル指数はわずかに弱含み、ボラティリティの高いリスク資産としてのビットコインも新たな買い意欲を見せた。
マクロ経済の期待のわずかな改善も支援材料となった。新たな連邦準備制度理事会議長ジェローム・パウエルが主催する最初のFOMC会合まであと2営業日となり、市場は現在、米連邦準備制度が金利を据え置く確率98.2％と見込み、短期的な引き締め懸念の緩和を織り込んでいる。
米国のCPIが5月に前年比4.2％と3年ぶりの高水準に上昇したにもかかわらず、今年内の利上げ予想は依然高いままだ。ただし、政策決定が実施される前、市場は一時的な「様子見」の回復局面に入り、一部の売り手が利益確定を行い、リバウンドを促した。資金と取引データに基づき、機関投資家の資金補充の兆候がこのリバウンドで現れ始めている。
5日連続の純流出後、米国のスポットビットコインETFは6月12日に1日で8,585万ドルの純流入を記録し、約4週間ぶりの最高値となった。ブラックロックのiBITやフィデリティのFBTCなど主要商品が増加の大部分を占めている。市場はこれを、機関投資家が60,000ドル付近の押し目買いを慎重に試し始めたと解釈している。ただし、6月以降、ETFの純流出額は21億ドルを超え、5月の総流出額に近づいており、長期資金の退出傾向が根本的に逆転していないことを示している。市場のボラティリティは依然激しく、24時間の総清算額は3億3,900万ドルに達し、10万以上の投資家ポジションが清算され、そのうち70％以上がショートポジションであり、短期的なレバレッジゲームの激しさを反映している。
技術的には、ビットコインは現在、「大サイクルの圧力と小サイクルのリバウンド」の対立パターンにある。日足チャートでは、価格は依然として20日移動平均（約66,700ドル）を下回り、すべてのサイクル移動平均線は弱気の整列を示し、全体の下落トレンド構造は変わっていない。日足のRSIは約42で、中立から弱気ゾーンにあり、強いリバウンドを引き起こす過剰売り状態に入っておらず、持続的な上昇の勢いも不足している。短期の1時間足チャートでは、明確な上昇チャネルが形成されており、価格は短期移動平均線の上に位置しているが、出来高は比較的控えめで、15分足レベルで弱気のダイバージェンスが現れ、リバウンドの勢いが減少していることを示している。
全体として、このリバウンドは国際情勢の緩和によるテクニカルな修正であり、トレンドの逆転ではない。今後の動向は、引き続きFOMCの政策シグナルと資金流入に依存する。もしFOMC会合がハト派的なシグナルを出し、ETF資金が流入し続ければ、ビットコインは68,000〜70,000ドルの範囲に回復する可能性がある。一方、米国が利上げ期待を強めたり、地政学的緊張が再燃した場合、価格は再び$60k サポートを試すことになり、下抜けが決定的となればさらなる下落余地が開ける。
投資家にとっては、この段階で盲目的に上昇を追うのは避けるべきであり、リバウンド後の二次調整リスクに注意し、特に約66,700ドルの抵抗線突破の効果に留意すべきである。$BTC

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