6.15 姨太 市場思考：弱気反発を追いかけるな、高空が依然メインテーマ

$ETH
姨太 現在価格約1720、24時間でわずかに反発1.8%、全体的にビットコインに追随し、売られ過ぎ後の弱気修復を示す。ただし反発の弾力性はビットコインよりも明らかに弱い——ビットコインが上昇しても追随が鈍く、市場調整時には下落幅が大きい。まず結論：下落トレンドに何の転換サインもなく、これはあくまで下落過程の修復局面。盲目的に底打ちを狙うと損失リスクが高いため、操作方針は高空を主軸に、軽めの低買いを補助とする。

エントリー：1725-1740付近で買い、笋帯は1760、1650-1600を見据える。

基本的なファンダメンタルズ：機関投資家の離脱継続、エコシステムの増量支援不足

ETF資金は絶えず流出、中期的な売り圧力は減少しない
米国現物イーサリアムETFは依然として純流出状態で、ブラックロックなど大手機関の関連商品から資金撤退が続き、純流出額は既に12億ドル超に達している。機関資金の明確な流入兆候は見られず、これがETHの中期的な動きを抑制する主因となっている。

オンチェーンの基本面は弱く、上昇の推進力に欠ける
イーサリアムのDeFi総ロック量は継続的に下落し、NFT市場の熱気も低迷、ネットワークのGas料金も長期的に低水準、エコシステムの実需増加も不足しており、基本面だけでは独立した上昇トレンドを支えられない。ステーキング需要も緩やかにしか増えず、ETFの継続的な売り圧力を相殺できていない。

ビットコインと高度に連動し、独立した動きは見られない
現在、姨太はビットコインと非常に強く連動しており、市場全体に完全に連動している。通貨の相対的強さもビットコインより劣り、市場資金は明らかにビットコインのリーダーに偏っている。ビットコインのトレンドが安定するまでは、姨太が独立した反転局面に入るのは難しい。
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