#我的Gate交易时刻 一口気にSpaceXの買い入れロジックを理解する

SpaceXが上場し、世界中が動揺し、話題が盛り上がる中、この会社は一体何をしているのか？ビジネスモデルは何か？儲かるのか、どこに強みがあるのか？欠点は何か？確実性はどこにあるのか？不確実性はどこにあるのか？リスクはどこにあるのか？買うべきか？買えるのか？いつ買うべきか？買った後に何が起こるのか？背後にある論理は何か？皆さんと一緒に考察していきます。
SpaceXはアメリカ・テキサス州に本拠を置く宇宙探査技術企業で、創業者はイーロン・マスクです。彼の主な事業は三つに分かれます：
ロケット打ち上げ、スターリンク、xAI
儲かるのはロケット打ち上げで、これは宇宙物流と理解でき、ロケット回収技術を最初に実現した企業であり、現在世界の商用打ち上げ市場の80%以上のシェアを占めています；次にスターリンク事業は、実質的には世界的な宇宙通信網で、巨大な衛星群を利用し、世界中のユーザーや米軍にブロードバンド料金を提供しています。赤字なのはxAIで、これは膨大な衛星のリアルタイム画像処理、軌道レベルの自動運転計算、スターリンク端末への計算能力提供を担当しますが、資金が非常にかかりすぎており、OpenAIを超えることを目指すため、四半期ごとに25億ドルを使い、NVIDIAチップの調達、巨大なデータセンターの建設、電気代の支払いに充てています。次に将来の方向性：短期の夢は従来の宇宙打ち上げと大陸間物流を根本的に覆すこと；中期の夢は宇宙に計算能力の中心を築くこと；究極の夢は火星の植民です。
したがって、この会社が上場するなら、評価額を設定しなければなりません。このような怪物級の企業に対して、ウォール街はセクター別評価法を用います。彼らはSpaceXを分割して見ます：ロケット打ち上げ事業を軍需と物流企業として評価；スターリンク事業を通信大手として評価；xAIをOpenAIやMicrosoftのようなインターネットテクノロジー巨頭として評価；そして火星植民のプレミアムを重ねます。
最終的に株価を135ドルに設定し、人類史上最大規模の上場が誕生しました！
SpaceX（SPCX）IPO情報：
株式コードと取引所：SPCX（ナスダック）
上場日：2026年6月12日
IPO固定発行価格：135ドル／株
総株数：約131.1億株
発行総時価総額：1.77兆ドル
今回の公開流通株：5.55億株。流通比率：4.2%
では、今買うと、これから下落してから上昇するのか、それとも先に上がってから下がり、その後再び上昇するのか？
まず一つ質問に答えましょう。もしある会社のすべてが確実に良いものであれば、普通の人は買えるのか？言い換えれば、SpaceXにロケットとスターリンクだけがあって、それが非常に儲かる状態なら、その株は一般人には買えないはずです。xAIという変数があるからこそ、皆が参加できるチャンスが生まれ、不確実性があるからこそ資本市場の多面性が形成され、実力と投機が共存するのが常態です。株価の動き方を理解するために、まず最初に、135ドルの価格設定は高いのか、非常に高いのかを見てみましょう。
この価格が高いかどうかは、利益動機から考えると、投資銀行の手数料は一回きりの売買ですから、彼らはできるだけ高い評価をつけたいと考えます。次に、SpaceXにとって評価額が高いほど有利です。そして弁護士は原則的なことだけに責任を持ち、夢のプレミアムには責任を持ちません。したがって、各方面から見て、評価額を高く設定することが最も利益にかなうわけです。唯一傷つく可能性があるのは個人投資家です。
一方、SpaceX自体は偉大であり、物語を語るのに適した会社です。さらに、マスクに対する宗教的な熱狂もあり、その創業者の唯一無二の魅力に対する寛容度も高いため、機関投資家も株価を煽って高騰させるでしょう。
それでも、世界の時価総額ランキングを見ると、この価格はやはりあまりにも突飛で、最初からトップ10に入っています。ちょっと上昇すれば、Appleを超える可能性もあります。では、どれだけの余地があるのか？世界の時価総額トップ10を見てみましょう：
NVIDIA：4.969兆ドル
Google（Alphabet）：4.367兆ドル
Apple：4.275兆ドル
Microsoft：2.902兆ドル
Amazon：2.566兆ドル
TSMC：2.198兆ドル
Broadcom：1.817兆ドル
SpaceX：1.77兆ドル
Saudi Aramco：1.752兆ドル
Tesla：1.526兆ドル
答えは流通株にあります。最初の取引時、市場で実際に取引されている流通株の時価総額はわずか750億ドルで、中規模株に相当します。流通株は総株数の5%未満しかなく、残りの95%以上は創業者や大株主、役員の手にあります。理論的には、この5%の株価が天井まで上がるのは十分にあり得ることです。5%の流通株の株価に総株数を掛けた時価総額はあくまで仮の値です。
最後に一つだけ問題があります。それは、この95%の株を売り抜く前に利益を確定して逃げられるかどうかです。理論上は可能で、多くの人もそう考えています。これについては、大株主のロックアップ期間について触れる必要があります：第90日から一部の早期投資家や小株主のロックアップ解除が始まり、通常は総株数の5%-10%を占めます。もしあなたが機関投資家なら、半月前に売り抜けを控え、空売りを仕掛けることもあります。第180日からは、VCや機関投資家、従業員の持株が大量に解禁され、総株数の30%-40%に達します。あなたが機関投資家なら、さらに1ヶ月前に先回りして売り抜けることもあります。第365日には、マスク本人や主要幹部が40%以上の株を保有します。彼らが売ると、大きなネガティブ材料となるわけです。
この180日間は非常に重要な期間で、株価がどれだけ高くても、どれだけ突飛でも、その間に何が起きても不思議ではありません。
これらのロジックを整理すると、私たちのシナリオはほぼ確実です：SpaceXは主な事業も将来性も非常に魅力的であり、マスクへの崇拝も相まって、流通株比率が非常に低いため、株価はさらに上昇し続ける可能性が高いです。機関投資家は個人投資家の熱狂を徹底的に絞り取るでしょう。
したがって、今後は、まず上昇し、その後高値で反復的に調整し、偽のブレイクアウトを経て、上下に振れながら再び上昇し、深く調整した後に反発し、その後下落、そしてロックアップ期間の到来まで続くと予想されます。
個人投資家にとっては、この半年以内に参加しないのが賢明です。参加するなら、遊び感覚で、全力投資は絶対に避けるべきです。
長期保有の信奉者にとっては、SpaceXが今後も宇宙ビジネスを独占し、より大きな夢を実現し続けると信じているなら、今は問題ありません。ただし、180日、あるいは1〜3年待ち、これらの大株主が売り抜けて株の回転が十分に行われ、ファンダメンタルに立ち返ったときに、株価が下がりきったところで入るのが安全です。