ビットコインは5％の米国債利回りの下で一度も強気・弱気のサイクルを経験したことがない、今回が初めて

あなたはビットコインが誕生した日に米国30年国債の利回りがいくらだったと思いますか？

約3.5％。

今日？5.2％——19年ぶりの高水準。

つまり、ビットコインは創世ブロックから今まで、「長期金利が5％を超え続ける」環境の中で、完全な強気・弱気のサイクルを一度も経験していない。今回が初めて。

これは単なる高金利の話ではない。

CPI 4.2%、PPI 6.5%、欧州中央銀行が利上げを終えたばかり——スタグフレーションという二文字が、すでに顔に書かれている。

インフレが収まらず、成長も伸びない。リスク資産にとって、これをダビスの二重殺しという：流動性期待の引き締まりと、ストーリーや収益予想の同時悪化。

6月16-17日、世界の流動性は二重の打撃を受ける。

日本銀行は16日に金利決定を発表し、さらなる利上げを検討していると報じられている。世界最後の「ゼロ金利資金池」も縮小を始める——アービトラージ取引の決済が行われ、浴槽の栓を抜くように各市場の資金が吸い取られる。

続いて17日、米連邦準備制度理事会（FRB）の新議長ワシが初めてFOMCを主宰。市場の予想では6月の金利据え置き確率は97.4％だが、真の勝負は「利上げをするかしないか」ではなく、ドットチャートや声明に利上げの選択肢が再び盛り込まれるかどうか。

ワシの初登板は、おそらくハト派寄り。新任のトップはまず威信を示す必要がある。

では、今の局面は何か？

ビットコインが未曾有のマクロ環境下でのストレステストを受けている：30年米国債5.2％＋スタグフレーション＋日本の利上げ＋米連邦準備のハト派転向の可能性。

半減期やETF、ストーリーの話はやめておけ。5％超の長期金利の前では、すべてのリスク資産は地球の引力に従う奴隷だ。

取引戦略はシンプルに、直球勝負：

6月17日までの間に、どんな反発も縮小のチャンス。

V字反転を期待するな。二つの中央銀行の決定が出て、長期金利が5％以下に戻るかどうかを見る。もし戻れば、反発の反撃が期待できる；もし戻らなければ、耐え続けるだけ。

ワシがもし意外にハト派になったら——それこそが本当の「分岐点で買う」瞬間だ。でも、その可能性は低いから、賭けるな。

最後に、満期保有で耐えている全ての人に送る言葉：

「過去4年間に稼いだお金は、すべて3％の環境で稼いだものだ。今、金利が倍になったのに、あなたの取引システムはまだ更新されていない。」

ビットコインが今回支払う学費は、これまで以上に高くつくかもしれない。