米国債利回りがビットコイン誕生以来の最高水準の一つに上昇し、30年物と10年物の両方が4.5％から5％の範囲で変動し、利上げ期待の高まりと重なっている。資金コストが高止まりし、投資家は固定収益にシフトし、ビットコインなどのリスク資産の魅力は低下している。歴史的な経験から、利回りの上昇は金融条件の引き締まりを伴い、暗号市場に持続的な圧力をかけることが示されている。

現在のマクロ環境は2022年と類似しているが、市場構造は変化している：ETFや機関投資の保有増加により、流動性はドル金利により依存度が高まっている。もし利回りが高水準を維持すれば、リスクプレミアムの拡大は難しくなり、資金の債券市場への流入は数か月続く可能性がある。
逆のリスク：インフレが予想外に低下したり、経済が減速した場合、利回りは急速に下落し、その時にはリスク資産が反発する可能性がある。しかし、短期的には、高い利回りは暗号資産にとって重荷となる。
$btc #defi #ETF #区块链 #暗号市場