セイラーは仮想通貨の販売を開始した。降伏ではなく、信用事業だ。

マイクロストラテジーは今週一部のビットコインを売却したが、MSTRの株価は崩れなかった。理由は、セイラーがビットコインを単なる保有資産ではなく、信用担保として見ているからだ。ビットコインの価格が一定の水準に上昇した場合、企業は少量のコインを売却して資金を回収し、レバレッジを減らしたり、新製品の資金調達に充てたりできる——これがデジタル信用事業の通常の操作だ。
しかし、市場は依然として疑問を持つ：もし最大のビットコイン保有者である企業さえ売り始めたら、他の人々はどう考えるだろうか？短期的な売り圧力の感情は確かに存在する。しかし、セイラーのバランスシートゲームの本質は、ビットコインを企業の資金調達手段にすることであり、退出のシグナルではない。
リスクは、ビットコインの価格が持続的に下落した場合、マイクロストラテジーの担保価値が減少し、信用循環が強制的に縮小される可能性があることだ。その時、コインを売ることは戦略的操作から受動的なレバレッジ解消に変わるかもしれない。
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