DraftKingsは6月9日に投資家に対し、その予測市場事業が急速に拡大していると伝え、市場は好意的に反応した。同社のフォーム8-Kによると、2026年5月の予測提供における年間化された消費者取引量は前月比24％増の13億ドルに達し、年間化された取引総量は34％増の31億ドルに上昇した。このニュースを受けて、DraftKingsの株価は早朝取引で約10％上昇した。
これらの数字は、わずか6ヶ月足らずの製品ラインにとっては巨大なもので、DraftKingsは2025年12月に予測を開始したばかりだ。ただし、より広いカテゴリーで見ると、これらは市場予測にネイティブなプラットフォームがすでに構築してきたものに比べて遅れて到達した企業を示している。
その31億ドルは年間化されたペースであり、実際の取引量は5月に約2億5800万ドルに相当する。比較として、Kalshiは2023年5月だけで179億ドルを処理した。
予測市場は、人々が将来の出来事の結果に結びついた契約を取引できる場を提供する。選挙やインフレデータからスポーツ結果や暗号通貨の価格まで、あらゆるものが対象だ。各契約は、その出来事が起きれば1ドルを支払い、起きなければ0ドルを支払う。中間の価格はライブの確率指標のように機能し、65セントで取引されている契約は、その結果に65％の確率があるとトレーダーが総合的に判断していることを意味する。
イベントが解決するまで保持することも、早めに売却して現在の価格で取引することも可能であり、これは株式と同じ仕組みだ。この構造により、これらのプラットフォームは注文板や絶えず変動する価格を持つ金融取引所のように振る舞うため、多くの企業が参入を急いでいる。
また、DraftKingsの発表の会計の一部を解読するのに役立つ。「年間化された」とは、同社が1か月の活動を取り、それを12倍したものであり、勢いを示す標準的な方法だが、見出しの数字を実際の取引量の12倍にしている。
これを除外すると、DraftKingsは5月に約2億5800万ドルの取引を処理したことになる。既存のプラットフォームは全く異なる規模で運営されている。Pew Research Centerの分析によると、KalshiとPolymarketの月間取引量は2025年9月の5十億ドル未満から2026年4月には約240億ドルに増加した。
Pewの調査後に公開された5月のデータでは、両プラットフォームは逆方向に動いていることが示された。Kalshiは9か月連続の月間記録を17.91億ドルで更新した一方、Polymarketは7.08億ドルに減少し、2か月連続の減少となった。
参考までに、2025年の米国の合法的なスポーツブックの合計賭け金は月平均約140億ドルだった。DraftKingsが参入した予測市場カテゴリーは、すでにその出自の産業よりも多くの資金を動かしている。
ただし、各プラットフォームは取引量の測定方法が異なることに注意が必要だ。Robinhoodはドルではなく取引された契約数を報告し、その数字は契約がほぼ常に1ドル未満であるため、天文学的に見える。
CEOのVlad Tenevは、2025年に120億を超える契約が取引され、最終的には「兆」単位の年間取引量を生み出す可能性があると予測している。一方、Deutsche Bankは2026年にすでに160億を超える契約を数えている。測定方法は異なるが、どのバージョンも同じ結論に至る：DraftKingsの5月の取引量は、Kalshiが1週間に動かす量にほぼ匹敵する。
スポーツはこれらすべてを推進するエンジンであり、そのためスポーツブックが登場する必要性を説明している。Kalshiの取引量の約80％はスポーツによるものであり、政治や暗号通貨と合わせて、2024年7月以降、Kalshiの活動の約91％、Polymarketの90％を推進してきたとCryptoSlateは報告している。
DraftKingsはこの情報公開のタイミングを巧みに計り、2026年ワールドカップの開催中とNBAファイナル直後に合わせた。ある推定では、ワールドカップの予測市場の活動は最大25億ドルに達する可能性がある。
この戦いの両側には、相手にない武器がある。スポーツブックは、既存の何百万もの顧客、有名ブランド、決済インフラ、大規模なマーケティング予算、ライブオッズの価格設定に関する豊富な経験を持つ。
一方、予測ネイティブのプラットフォームは、どんな契約の反対側を取る準備ができている深いトレーダーのプール、多様なイベントメニュー、そして何よりも、スポーツブックが運営できない場所で運営を可能にする法的構造を持つ。
DraftKingsのCEO Jason Robinsは、投資家に対し、年末までにスポーツ予測のリーダーシップを確立する意向を示し、同社は対応可能な市場規模を550億ドルから800億ドルに引き上げた。
この法的構造こそが、このカテゴリーが存在する根本的な理由だ。アメリカのスポーツベッティングは州ごとに規制されており、各スポーツブックは運営する州ごとにライセンスを取得する必要がある。イベント契約は異なる法的ルートを取り、デリバティブ（金融派生商品）として分類され、CFTC（商品先物取引委員会）のみが監督する金融商品だ。連邦ライセンスを取得すれば、全国一律の承認となる。これにより、DraftKingsは38州で予測を開始できた（オンラインスポーツベッティングが違法な州も含む）。
このルートが存続するかどうかが、今後の米国ギャンブルの中心的な法的争点となる。4月6日に連邦控訴裁判所は、Kalshiのスポーツ契約は連邦の専属管轄に該当し、ニュージャージーのギャンブル規制から免れる可能性が高いと判断した。
しかし、10日後にネバダのケースを審理した別の控訴裁判所は逆の判断を示唆した。裁判所が割れる場合、最高裁判所が最終決定を下す必要があり、予測市場のトレーダーは年末までに最高裁がケースを取り上げる可能性を64％と見積もっている。
一方、執行は両方向にエスカレートしている。CFTCは4月にアリゾナ、コネチカット、イリノイを提訴し、KalshiとPolymarketへの取り締まりを阻止しようとしている。メリーランドとマサチューセッツの裁判所は州の規制当局側に付いており、Kalshiは複数の連邦訴訟に直面している。CryptoSlateの報道によると、海外でも同じ緊張が広がっており、韓国のユーザープローブからブラジルのプラットフォームブロックまで見られる。
次に注目すべき判決は、Kalshiが不利なオハイオ州の判決に対して控訴している第6巡回裁判所からのもので、その反対側に立つ連合も増加している。
元CFTC長官のGary Genslerは、2010年にDodd-Frank法が施行された際に当局を率いた人物で、6月11日にアミカスブリーフを提出し、議会は彼の機関を全国的なスポーツベッティング規制官にする意図はなかったと主張した。スポーツベットはスワップ（金融派生商品）ではないとも述べている。
彼は、アメリカゲーミング協会、30のネイティブアメリカン部族、インディアンゲーミング協会、Better Marketsとともに提出した。マサチューセッツの並行ケースでは、38州の州検事総長がすでに州側に付いている。
この分裂は、スポーツブック業界自体にも及んでいる。DraftKingsとFanDuelは2025年11月にAGAを離脱した。これは、DraftKingsが予測を開始する数日前であり、業界団体が予測市場を運営するメンバーを排除しようと動いたためだ。同じ協会は現在、裁判所でDraftKingsが構築した製品は違法なギャンブルだと主張している。
最後に、これらの数字をそのまま鵜呑みにする前に理解すべきもう一つのポイントがある。取引量は資金のやり取りの量を示すが、収益はプラットフォームが保持するわずかな部分だ。手数料は契約ごとに数セントであり、10億ドルの取引があっても、実際の収入は数百万ドルに過ぎない。
このセクター全体は4月に約3100万ドルの手数料を生み出し、PolymarketはKalshiに大きく遅れながらも2900万ドルを獲得した。これは、取引参加者がより大きな賭けを行うためだ。DraftKingsは予測の取引量から得られる収益額を公表していないため、その31億ドルのランレートはあくまで動きの指標であり、利益の見通しは未確定だ。
DraftKingsの予測市場の成長は巨大であり、34％の月次増加は株価を動かす数字だ。しかし、より重要なのは、レガシーなスポーツブックが自ら発明したカテゴリーではなく、Kalshi、Polymarket、Robinhoodがすでに示しているように、イベント契約が月間数十億ドルの取引を生み出せることを証明し、長年にわたり取引の深さと法的議論を築いてきたことだ。
DraftKingsがそのスポーツ観客を取引所スタイルのトレーダーに変えることができるかどうか、または逆にこれらのプラットフォームがあまりにも流動的になって取り込まれるかどうかは、今後の大きな焦点であり、その答えは、スポーツブックモデルが予測市場を吸収するのか、それとも逆に吸収されるのかを大きく左右するだろう。
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レガシーのスポーツブックは、すでに月に数十億ドル規模で取引されている予測市場を追いかけています
DraftKingsは6月9日に投資家に対し、その予測市場事業が急速に拡大していると伝え、市場は好意的に反応した。同社のフォーム8-Kによると、2026年5月の予測提供における年間化された消費者取引量は前月比24％増の13億ドルに達し、年間化された取引総量は34％増の31億ドルに上昇した。このニュースを受けて、DraftKingsの株価は早朝取引で約10％上昇した。
これらの数字は、わずか6ヶ月足らずの製品ラインにとっては巨大なもので、DraftKingsは2025年12月に予測を開始したばかりだ。ただし、より広いカテゴリーで見ると、これらは市場予測にネイティブなプラットフォームがすでに構築してきたものに比べて遅れて到達した企業を示している。
その31億ドルは年間化されたペースであり、実際の取引量は5月に約2億5800万ドルに相当する。比較として、Kalshiは2023年5月だけで179億ドルを処理した。
DraftKingsの2億5800万ドルと予測市場の240億ドルの差
予測市場は、人々が将来の出来事の結果に結びついた契約を取引できる場を提供する。選挙やインフレデータからスポーツ結果や暗号通貨の価格まで、あらゆるものが対象だ。各契約は、その出来事が起きれば1ドルを支払い、起きなければ0ドルを支払う。中間の価格はライブの確率指標のように機能し、65セントで取引されている契約は、その結果に65％の確率があるとトレーダーが総合的に判断していることを意味する。
イベントが解決するまで保持することも、早めに売却して現在の価格で取引することも可能であり、これは株式と同じ仕組みだ。この構造により、これらのプラットフォームは注文板や絶えず変動する価格を持つ金融取引所のように振る舞うため、多くの企業が参入を急いでいる。
また、DraftKingsの発表の会計の一部を解読するのに役立つ。「年間化された」とは、同社が1か月の活動を取り、それを12倍したものであり、勢いを示す標準的な方法だが、見出しの数字を実際の取引量の12倍にしている。
これを除外すると、DraftKingsは5月に約2億5800万ドルの取引を処理したことになる。既存のプラットフォームは全く異なる規模で運営されている。Pew Research Centerの分析によると、KalshiとPolymarketの月間取引量は2025年9月の5十億ドル未満から2026年4月には約240億ドルに増加した。
Pewの調査後に公開された5月のデータでは、両プラットフォームは逆方向に動いていることが示された。Kalshiは9か月連続の月間記録を17.91億ドルで更新した一方、Polymarketは7.08億ドルに減少し、2か月連続の減少となった。
参考までに、2025年の米国の合法的なスポーツブックの合計賭け金は月平均約140億ドルだった。DraftKingsが参入した予測市場カテゴリーは、すでにその出自の産業よりも多くの資金を動かしている。
ただし、各プラットフォームは取引量の測定方法が異なることに注意が必要だ。Robinhoodはドルではなく取引された契約数を報告し、その数字は契約がほぼ常に1ドル未満であるため、天文学的に見える。
CEOのVlad Tenevは、2025年に120億を超える契約が取引され、最終的には「兆」単位の年間取引量を生み出す可能性があると予測している。一方、Deutsche Bankは2026年にすでに160億を超える契約を数えている。測定方法は異なるが、どのバージョンも同じ結論に至る：DraftKingsの5月の取引量は、Kalshiが1週間に動かす量にほぼ匹敵する。
スポーツはこれらすべてを推進するエンジンであり、そのためスポーツブックが登場する必要性を説明している。Kalshiの取引量の約80％はスポーツによるものであり、政治や暗号通貨と合わせて、2024年7月以降、Kalshiの活動の約91％、Polymarketの90％を推進してきたとCryptoSlateは報告している。
DraftKingsはこの情報公開のタイミングを巧みに計り、2026年ワールドカップの開催中とNBAファイナル直後に合わせた。ある推定では、ワールドカップの予測市場の活動は最大25億ドルに達する可能性がある。
本当に追い求めているもの
この戦いの両側には、相手にない武器がある。スポーツブックは、既存の何百万もの顧客、有名ブランド、決済インフラ、大規模なマーケティング予算、ライブオッズの価格設定に関する豊富な経験を持つ。
一方、予測ネイティブのプラットフォームは、どんな契約の反対側を取る準備ができている深いトレーダーのプール、多様なイベントメニュー、そして何よりも、スポーツブックが運営できない場所で運営を可能にする法的構造を持つ。
DraftKingsのCEO Jason Robinsは、投資家に対し、年末までにスポーツ予測のリーダーシップを確立する意向を示し、同社は対応可能な市場規模を550億ドルから800億ドルに引き上げた。
この法的構造こそが、このカテゴリーが存在する根本的な理由だ。アメリカのスポーツベッティングは州ごとに規制されており、各スポーツブックは運営する州ごとにライセンスを取得する必要がある。イベント契約は異なる法的ルートを取り、デリバティブ（金融派生商品）として分類され、CFTC（商品先物取引委員会）のみが監督する金融商品だ。連邦ライセンスを取得すれば、全国一律の承認となる。これにより、DraftKingsは38州で予測を開始できた（オンラインスポーツベッティングが違法な州も含む）。
このルートが存続するかどうかが、今後の米国ギャンブルの中心的な法的争点となる。4月6日に連邦控訴裁判所は、Kalshiのスポーツ契約は連邦の専属管轄に該当し、ニュージャージーのギャンブル規制から免れる可能性が高いと判断した。
しかし、10日後にネバダのケースを審理した別の控訴裁判所は逆の判断を示唆した。裁判所が割れる場合、最高裁判所が最終決定を下す必要があり、予測市場のトレーダーは年末までに最高裁がケースを取り上げる可能性を64％と見積もっている。
一方、執行は両方向にエスカレートしている。CFTCは4月にアリゾナ、コネチカット、イリノイを提訴し、KalshiとPolymarketへの取り締まりを阻止しようとしている。メリーランドとマサチューセッツの裁判所は州の規制当局側に付いており、Kalshiは複数の連邦訴訟に直面している。CryptoSlateの報道によると、海外でも同じ緊張が広がっており、韓国のユーザープローブからブラジルのプラットフォームブロックまで見られる。
次に注目すべき判決は、Kalshiが不利なオハイオ州の判決に対して控訴している第6巡回裁判所からのもので、その反対側に立つ連合も増加している。
元CFTC長官のGary Genslerは、2010年にDodd-Frank法が施行された際に当局を率いた人物で、6月11日にアミカスブリーフを提出し、議会は彼の機関を全国的なスポーツベッティング規制官にする意図はなかったと主張した。スポーツベットはスワップ（金融派生商品）ではないとも述べている。
彼は、アメリカゲーミング協会、30のネイティブアメリカン部族、インディアンゲーミング協会、Better Marketsとともに提出した。マサチューセッツの並行ケースでは、38州の州検事総長がすでに州側に付いている。
この分裂は、スポーツブック業界自体にも及んでいる。DraftKingsとFanDuelは2025年11月にAGAを離脱した。これは、DraftKingsが予測を開始する数日前であり、業界団体が予測市場を運営するメンバーを排除しようと動いたためだ。同じ協会は現在、裁判所でDraftKingsが構築した製品は違法なギャンブルだと主張している。
最後に、これらの数字をそのまま鵜呑みにする前に理解すべきもう一つのポイントがある。取引量は資金のやり取りの量を示すが、収益はプラットフォームが保持するわずかな部分だ。手数料は契約ごとに数セントであり、10億ドルの取引があっても、実際の収入は数百万ドルに過ぎない。
このセクター全体は4月に約3100万ドルの手数料を生み出し、PolymarketはKalshiに大きく遅れながらも2900万ドルを獲得した。これは、取引参加者がより大きな賭けを行うためだ。DraftKingsは予測の取引量から得られる収益額を公表していないため、その31億ドルのランレートはあくまで動きの指標であり、利益の見通しは未確定だ。
DraftKingsの予測市場の成長は巨大であり、34％の月次増加は株価を動かす数字だ。しかし、より重要なのは、レガシーなスポーツブックが自ら発明したカテゴリーではなく、Kalshi、Polymarket、Robinhoodがすでに示しているように、イベント契約が月間数十億ドルの取引を生み出せることを証明し、長年にわたり取引の深さと法的議論を築いてきたことだ。
DraftKingsがそのスポーツ観客を取引所スタイルのトレーダーに変えることができるかどうか、または逆にこれらのプラットフォームがあまりにも流動的になって取り込まれるかどうかは、今後の大きな焦点であり、その答えは、スポーツブックモデルが予測市場を吸収するのか、それとも逆に吸収されるのかを大きく左右するだろう。