#我的Gate交易时刻 SpaceX 上市初日終値は19.22％上昇し、時価総額は2.1兆ドルに達しました。今後も上昇しますか？

金融テクノロジーにこだわらずサイバーフライトに集中するマスクこそがマ聖です！
SpaceX（SPCX）は、初値から29％急騰し、最高値では30.3％上昇、その後、終値で19.22％上昇しました。長い取引時間を経て、最終的に北京時間の午前11時46分頃に上場取引が行われ、事前のマッチング価格160元は、そのまま当日の終値となり、日中の取引量は850億ドルを超え、NVIDIAの取引量の4倍以上となりました。今後も継続すれば、米国株全体のセクターや資金に大きな圧力をかけることになり、さらに2つの兆ドル級企業の上場も控えています！
しかし、上場成功は一つの富の祭典です。調達規模は750億ドルに達し、サウジアラムコの2019年の290億ドルを一気に超え、人類史上最大規模の新規公開株（IPO）となり、時価総額は2.1兆ドルに達しました。マスクは人類初の兆ドル富豪となりました。

さらに重要なのは、4400人の社員全員が億万長者になり、そのうち400人の管理・技術幹部も億万長者の仲間入りを果たしたことです。ただし、135ドルの申込価格と比べると、抽選に当選した投資家の利益もかなりのものです。ただ唯一の問題は、この利益を得た株式保有者がいつ売却するかという点です。

一、初日の大幅上昇：多方面の安定条件下での必然的結果
今回のSPCX-IPOの公開発行株式は総株式の4.2％に過ぎません。規模は驚くべきものですが、実際には自由流通株の規模は同クラスの巨頭よりもはるかに低く、多くの個人投資家も含まれています。ご存知の通り、個人投資家は株価下落時に最も損失を耐える層であり、株価の安定に重要な役割を果たします。さらに、上場前のIPOの認購需要は3000億ドルを突破し、超過認購倍率は約4倍に達しました。多くの機関投資家や個人投資家は一級市場での配分を得られず、二級市場で集中買いを行い、これが開盤時のプレミアムを押し上げました。特に暗号プラットフォームからの期待共振もその上昇を促進しました。次に、ナスダックは5月に指数ルールを変更し、時価総額1000億ドル超の新規株式が上場後15取引日以内にナスダック100指数に迅速に組み入れられるようになりました。これにより、今後は330億ドルから520億ドルのパッシブインデックス資金が強制的に配分され、市場の強気予想をさらに強化しています。市場はこれを流動性の底支えと見なしています。
また、昨夜、イラン外相と万斯氏がトランプの代わりにXやニュースメディアで米イラン協議の署名が近いと大々的に語り、リスク資金のレバレッジ効果を保証しました。世界のリスク資産はSpaceXの上場時に長く売り込まれませんでした。これを米国株の三大指数からも確認できます。SpaceX上場後、三指数は急落し、緑色に転じましたが、その後、イラン外相と万斯氏の発言を受けて米国株は反発し、最終的に大きな上昇はありませんでしたが、良好な安定化を見せました。

最後に、評価の論理について触れます。SPCXは現在、「宇宙製造業者」から「宇宙テクノロジープラットフォーム」への転換期にあります。誰もが宇宙飛行士を目指すスローガンの下、市場はもはやSpaceXを単なるロケット打ち上げ会社と見なさず、2023年には評価額が近づき、2045年には月や火星に都市を建設できる未来企業と見なしています。したがって、その評価は4つに分かれます：
（1）スターリンク（Starlink）事業：2025年には約113.8億ドルの収益、運営利益は44.23億ドルを達成し、現在の安定したキャッシュフローの基盤となっています。世界のユーザー数はすでに1000万人を突破し、倍増を続けており、世界的なリーダーです。
（2）スターシップ（Starship）事業：再利用可能なロケットにより打ち上げコストを2桁削減し、宇宙貨物輸送、有人旅行、発電、計算能力、軍事など多様な市場を開拓しています。
（3）xAI事業：現在は「宇宙AIインフラ」事業と呼ばれ、軌道上のデータセンターとスターリンクネットワークを通じてグローバルな分散計算力体系を構築しています。ゴールドマン・サックスは2030年にAI関連収益が3220億ドルに達すると予測し、長期的な最大成長曲線となっています。
（4）Teslaの将来の合併期待：現在、マスクは二つのプラットフォームに上場していますが、市場価値は最適ではなく、将来的には合併や再編を通じて世界一の時価総額を確保する可能性があります。

さらに注目すべきは、今回の上場が米国株の成長株のリスク許容度に対するテストとなる点です。AIブルマーケット以降初の兆ドル規模のハードテックIPOとして、SpaceXの初日のパフォーマンスは、今後のOpenAIやAnthropicなどAI巨頭の上場の指標と見なされています。また、その資金吸引効果により、米国株をより高い水準に引き上げるのか、ドル資産の全面的な評価上昇をもたらすのか、それともA株のように全体の構造を変え、米国株を7：3の市場から3：7の市場へと変革させるのかは、各種指数やETFに組み入れられた後に明らかになるでしょう。ただし、昨日イランの支援がなければ、世界のリスク市場は下落していた可能性が高く、結局はSpaceXのせいだとも言えます。ですから、あなたの守備力がホワイトハウスから来ているなら、何も心配する必要はありません。ただし、いずれにせよ、マ聖はやはり聖です。これほど資産が豊富で、革新的で、金融テクノロジーに走らなかったことこそが、今の彼の聖なる輝きです。

二、米国株の流動性への影響：短期的には資金の吸引効果が初期に現れています。
上場初日、SpaceXの取引額は850億ドルを突破し、その日のナスダックの総取引額の約12％を占めました。多くの資金がエッジの効いたセクターや中小型株から流出し、このコア資産に集中しています。
実際、IPO前の一週間、米国株のテクノロジーセクターは一時的に調整局面を迎えました。これは本質的に、機関投資家や個人投資家が既存の保有株を売却し、新規株の準備資金を確保するための「先行反応」です。今後、指数の組み入れタイミングが近づくにつれ、パッシブファンドはナスダック100の他の構成銘柄を売却し、資金をSpaceXに振り向ける必要があります。これにより、他の巨頭はパッシブ売却による短期的な売り圧力に直面します。ただし、中長期的には、SpaceXは米国株のテクノロジーセクターの流動性再構築を促進します。さらに、SpaceXの上場は関連産業の景気に明確な二極化をもたらします。

昨日の米国の商業宇宙産業では、短期的に「押し出し効果」が顕著でした。上場当日、米国の商業宇宙指数は9.72％急落し、ヴァージンギャラクティックは30％超の下落、Rocket LabやIntuitive Machinesなども10％超の下落を記録しました。マタイ効果の下、市場の論理は非常に明確です。SpaceXは絶対的なリーダーとして、技術、コスト、受注の面で圧倒的な優位性を持ち、投資家は業界の二次・三次の銘柄を売却し、リーダーに集中投資する「勝者総取り」の資金構造を形成しています。しかし、そのコスト優位性と革新性は、最終的に全産業、さらにはボーイングやロッキード・マーティンなどの伝統的軍需巨頭に競争圧力をもたらし、米国の工業の商業化と低コスト化を加速させるでしょう。

SpaceXの適正価格については、短期的には115ドルから190ドルの範囲で推移する可能性がありますが、極端な感情下では時価総額が1兆ドル下回ることもあり得ます。逆に、1.2兆ドルから1.3兆ドルにまで下落する可能性もあります。これは、事業が多岐にわたるため、評価の基準が分散しており、いずれかの項目の変動が、100倍以上のPS価格設定の評価を突き破る可能性があるからです。特に、180日制限株の解禁後、早期投資者や従業員の集中売却も株価に供給圧力をもたらします。実際、Teslaも似たような評価再確認の過程を経験しています。