日本の中央銀行会合が近づいており、市場は利上げの可能性をますます織り込んでいます。

これは世界の流動性状況にとって重要な瞬間です。なぜなら、日本は長い間、マイナス金利やゼロ近傍の金利を通じて超緩和的な金融政策の主要なアンカーの一つであったからです。

個人的には、日本銀行の政策の小さな変化でも、世界の市場に大きな影響を与える可能性があると思います。

日本が金利を調整したり、引き締めのバイアスを示したりすると、それは円建て資産への資本流入を引き起こし、世界の流動性供給を減少させ、株式、債券、暗号資産を含むリスク資産に影響を与える可能性があります。

もう一つの重要な要素は、市場のポジショニングです。

長い間、グローバルなキャリートレードは日本の低金利環境に大きく依存してきました。その構造に変化があれば、投資家はレバレッジ戦略や資産間のエクスポージャーを再評価せざるを得なくなります。

個人的には、最大のリスクは必ずしも利上げそのものではなく、それに伴う期待やフォワードガイダンスだと思います。

もし日銀が持続的な引き締めサイクルを示唆すれば、市場は世界の資産クラス全体でより広範なボラティリティを見込む可能性があります。

同時に、その政策動きが象徴的または限定的であれば、市場はそれを管理可能と解釈し、リスクを迅速に再評価するかもしれません。

今のところ、日本は再び最も重要なマクロ変数の一つになりつつあります — それはアジアだけでなく、世界の流動性全体にとってもです。

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