おはようございます！ 今日は甲骨文の決算について話しましょう。同社は世界の計算能力のリーダー（アメリカの計算能力レンタル上位5社）として、その決算は計算能力の発展方向を示しています。

決算の重要ポイントを見ると：残存履行注文は6380億ドルで、換算後は約4.5兆円、前年比で363%急増し、12%は1年以内に実現、34%は1〜3年で実現（長期契約による）。AIインフラの注文が集中しており、70億ドルの契約を締結、顧客は自社サーバーを供給し、利益率も従来の注文と遜色なく、計算能力需要の旺盛さが伺えます。
計算能力は希少で、GPU推論の利用率は97.5%、ほぼ満負荷状態です。計算能力はシームレスに更新・転貸可能です。大口顧客の拡大も順調で、今季だけで300社が導入し、4つの顧客が各80億ドルの注文を締結、さらに複数の大規模な政府・企業プロジェクトも獲得しています。米国市場の計算能力需要は旺盛です。
資本投入も大規模で、2026年には480億ドルを投資し、2027年には700億ドルの支出と200〜250億ドルの顧客前払い金を予定、今後さらに倍増する見込みです。トップ企業の大規模投資は、計算能力業界がピークに達していないことを示しています。
海外ではSKハイニックスのウエハー生産能力が今後数年で倍増する見込みであり、国内ではDeepSeekなどの企業のトークンや株価は下落していますが、データセンターの需要は実際に増加しています（パンの値下げに例えると、小麦粉の需要はパンの販売増に伴い増加しています）。
現在、市場にはインフレ、金利上昇、ワールドカップの呪い、ギャップなどの要因がありますが、A株は歴史的なピークには達しておらず、市場のバブルは解消済みであり、価値ある水準にあります。冷静さを保ち、パニックに巻き込まれないようにしましょう。