6月12日、ステーブルコインエコシステムに二重の触媒が訪れる：フィデリティがUniswapを流動性基盤インフラとして選定、EthenaはCoinbaseと提携しMorpho上に最初のUSDe収益プールを立ち上げる。これら二つの動きは同じトレンドを示している——伝統的金融とDeFiの境界線がステーブルコインを軸に急速に収束している。 （前提：フィデリティのデジタル資産管理者Emma Pecenicicが解説：トークン化の最終形は「純粋なデジタルネイティブ」ファンドの構築） （背景補足：ホワイトハウスのステーブルコイン利息交渉に転機：銀行が「免除を検討」と緩和を示唆も、最終的な妥協は遠い）
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ステーブルコイン分野は6月12日に二つの重要な進展を迎え、TradFiとDeFiの両側から同時に推進された。フィデリティはUniswapをステーブルコインFIDDの流動性基盤インフラとして選定し、EthenaはCoinbaseと協力してMorpho上に最初のステーブルコイン収益プールを立ち上げた。
Uniswap公式はXプラットフォーム上で、フィデリティが正式にUniswapプロトコルをFIDDの流動性基盤インフラとして選定し、流動性プールも稼働開始したと発表した。これにより、フィデリティはUniswapの自動マーケットメイカー（AMM）メカニズムをステーブルコイン流動性の中核とみなしていることが示された。
FIDDはフィデリティ傘下のステーブルコイン発行単位によるもので、2月に正式にローンチされ、個人投資家と機関投資家の両方に開放された。自社で注文簿や中央マーケットメイカーを構築するのではなく、Uniswapを選んだことは、DeFiインフラの成熟度への評価を反映している——Uniswapの累計取引量は既に3兆ドル超、v3の集中流動性モデルにより、マーケットメイカーはより低資本効率で深い価格提示が可能となっている。
この動きの意義は、自社製品にとどまらない。8兆ドル超の資産を管理するフィデリティがステーブルコインの流動性を分散型プロトコルに委ねることで、他のTradFi機関の追随可能性が大きく高まる。次世代のステーブルコイン競争は、「誰が発行するか」から「誰がより良い流動性基盤を提供できるか」へとシフトしている。
EthenaはXプラットフォーム上で、Coinbaseとの提携による最初の製品が正式にローンチされたと発表した——SteakhouseFiが提供するステーブルコイン収益プールで、EthenaのUSDeステーブルコインを基盤とし、Morphoプロトコル上で運用されている。現在、米国内外のユーザーにCoinbaseアプリ内から直接アクセス可能となっている。
Morphoは分散型貸付プロトコルの「ウォレット層」であり、ユーザーは底層のプロトコル（例：Aave）上にカスタムの貸出戦略を構築できる。USDe収益プールはMorphoを通じて資金を最も高収益の貸出市場へルーティングし、Coinbaseのユーザーはワンクリックで定期預金を超えるステーブルコイン収益を得られる。
これはDeFi製品が「取引所ネイティブ体験」として主流の視野に入った初の例だ。Coinbaseは8000万人以上のアクティブユーザーを持ち、EthenaとMorphoの協力モデルは他のDeFiプロトコルにとっても模倣可能なテンプレートとなる——ユーザーはウォレットの切り替えや链上操作の理解を必要とせず、収益商品が取引所インターフェースに直接埋め込まれる。
これら二つの情報は一見独立しているが、同じ構造的変化を指している：ステーブルコインエコシステムは「双方向の融合」を経験している。
フィデリティの道筋は TradFi → DeFi：伝統的金融機関がDeFiプロトコルを流動性基盤として選ぶ。Ethenaの道筋は DeFi → TradFi：ネイティブDeFi製品が取引所を通じて個人に届く。両者は鏡像の関係にあり、ステーブルコインはもはや暗号通貨の「中間通貨」だけでなく、TradFiとDeFiの接点となっている。
最近の日本三大銀行（三菱UFJ、三井住友、みずほ）が2026年内に共同でステーブルコインを発行することや、香港の二つのライセンスを持つステーブルコイン発行業者が規制されたステーブルコインを年央にリリース予定であることを踏まえ、2026年には世界的にステーブルコイン基盤インフラの整備が加速している。
次世代のステーブルコイン競争は、次の三つの側面に焦点を当てる：流動性の深さ（UniswapがFIDDにAMM流動性を提供）、収益効率（MorphoがUSDeに動的ルーティングを提供）、そしてチャネルの到達性（CoinbaseがDeFi収益を取引所アプリに持ち込む）。この三つの戦線で優位に立つ者が、次世代のステーブルコインエコシステムの標準を定義することになる。
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ステーブルコインのマイルストーン！フィデリティはUniswapを流動性提供に選択、EthenaはCoinbaseと提携して収益プールを運営
6月12日、ステーブルコインエコシステムに二重の触媒が訪れる：フィデリティがUniswapを流動性基盤インフラとして選定、EthenaはCoinbaseと提携しMorpho上に最初のUSDe収益プールを立ち上げる。これら二つの動きは同じトレンドを示している——伝統的金融とDeFiの境界線がステーブルコインを軸に急速に収束している。
（前提：フィデリティのデジタル資産管理者Emma Pecenicicが解説：トークン化の最終形は「純粋なデジタルネイティブ」ファンドの構築）
（背景補足：ホワイトハウスのステーブルコイン利息交渉に転機：銀行が「免除を検討」と緩和を示唆も、最終的な妥協は遠い）
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ステーブルコイン分野は6月12日に二つの重要な進展を迎え、TradFiとDeFiの両側から同時に推進された。フィデリティはUniswapをステーブルコインFIDDの流動性基盤インフラとして選定し、EthenaはCoinbaseと協力してMorpho上に最初のステーブルコイン収益プールを立ち上げた。
フィデリティがUniswapを選択：伝統金融のDeFi基盤構築
Uniswap公式はXプラットフォーム上で、フィデリティが正式にUniswapプロトコルをFIDDの流動性基盤インフラとして選定し、流動性プールも稼働開始したと発表した。これにより、フィデリティはUniswapの自動マーケットメイカー（AMM）メカニズムをステーブルコイン流動性の中核とみなしていることが示された。
FIDDはフィデリティ傘下のステーブルコイン発行単位によるもので、2月に正式にローンチされ、個人投資家と機関投資家の両方に開放された。自社で注文簿や中央マーケットメイカーを構築するのではなく、Uniswapを選んだことは、DeFiインフラの成熟度への評価を反映している——Uniswapの累計取引量は既に3兆ドル超、v3の集中流動性モデルにより、マーケットメイカーはより低資本効率で深い価格提示が可能となっている。
この動きの意義は、自社製品にとどまらない。8兆ドル超の資産を管理するフィデリティがステーブルコインの流動性を分散型プロトコルに委ねることで、他のTradFi機関の追随可能性が大きく高まる。次世代のステーブルコイン競争は、「誰が発行するか」から「誰がより良い流動性基盤を提供できるか」へとシフトしている。
EthenaとCoinbaseの提携：DeFi収益を取引所アプリに導入
EthenaはXプラットフォーム上で、Coinbaseとの提携による最初の製品が正式にローンチされたと発表した——SteakhouseFiが提供するステーブルコイン収益プールで、EthenaのUSDeステーブルコインを基盤とし、Morphoプロトコル上で運用されている。現在、米国内外のユーザーにCoinbaseアプリ内から直接アクセス可能となっている。
Morphoは分散型貸付プロトコルの「ウォレット層」であり、ユーザーは底層のプロトコル（例：Aave）上にカスタムの貸出戦略を構築できる。USDe収益プールはMorphoを通じて資金を最も高収益の貸出市場へルーティングし、Coinbaseのユーザーはワンクリックで定期預金を超えるステーブルコイン収益を得られる。
これはDeFi製品が「取引所ネイティブ体験」として主流の視野に入った初の例だ。Coinbaseは8000万人以上のアクティブユーザーを持ち、EthenaとMorphoの協力モデルは他のDeFiプロトコルにとっても模倣可能なテンプレートとなる——ユーザーはウォレットの切り替えや链上操作の理解を必要とせず、収益商品が取引所インターフェースに直接埋め込まれる。
並行するトレンド：ステーブルコイン基盤インフラの「双方向融合」
これら二つの情報は一見独立しているが、同じ構造的変化を指している：ステーブルコインエコシステムは「双方向の融合」を経験している。
フィデリティの道筋は TradFi → DeFi：伝統的金融機関がDeFiプロトコルを流動性基盤として選ぶ。Ethenaの道筋は DeFi → TradFi：ネイティブDeFi製品が取引所を通じて個人に届く。両者は鏡像の関係にあり、ステーブルコインはもはや暗号通貨の「中間通貨」だけでなく、TradFiとDeFiの接点となっている。
最近の日本三大銀行（三菱UFJ、三井住友、みずほ）が2026年内に共同でステーブルコインを発行することや、香港の二つのライセンスを持つステーブルコイン発行業者が規制されたステーブルコインを年央にリリース予定であることを踏まえ、2026年には世界的にステーブルコイン基盤インフラの整備が加速している。
次世代のステーブルコイン競争は、次の三つの側面に焦点を当てる：流動性の深さ（UniswapがFIDDにAMM流動性を提供）、収益効率（MorphoがUSDeに動的ルーティングを提供）、そしてチャネルの到達性（CoinbaseがDeFi収益を取引所アプリに持ち込む）。この三つの戦線で優位に立つ者が、次世代のステーブルコインエコシステムの標準を定義することになる。