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BLACKROCK BITA：ウォール街が待ち望んでいたビットコイン利回りETF

2026年6月10日、ブラックロックはSECに最終修正済みのS-1登録書を提出し、iSharesビットコインプレミアムインカムETFのティッカーBITAを登録し、間もなく開始される製品の準備が整ったことを示した。ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルチュナスはティッカーの指定を確認し、BITAはブラックロックのヒット商品であるスポットビットコインETF IBITの利回り重視の続編として位置付けられていると指摘した。募集の締め切りは2026年6月11日頃と予想されており、これが現在のビットコインETF分野で最も最新かつ実行可能な動きとなっている。

構造：BITAはビットコインのボラティリティからどのように利回りを生み出すのか

BITAはアクティブ運用のカバードコールETFである。直接のBTC保有とブラックロックのiSharesビットコイントラスト（IBIT）のシェアを通じてビットコインのエクスポージャーを持ち、その後システマティックにIBITのコールオプションを売却し、投資家にプレミアム収入を生み出す戦略を採用している。この戦略は、ビットコインの最大のリスクとされるボラティリティを、その最も魅力的な特徴である利回りに変える。BTC価格の変動幅が拡大すると、オプションのプレミアムも上昇し、その超過分のボラティリティを配当可能な収入として取り込む。これは方向性の投機ではない。世界で最も流動性の高いビットコインETPを用いた収入エンジニアリングである。

重要な数字：最新SEC提出書類の詳細

スポンサー料：0.65%（65ベーシスポイント）、主要なカバードコールビットコインETFの95〜99bpsを下回る。この30bps以上の優位性は、収入重視の投資家にとって時間とともに大きなメリットとなる。

シード資本：約1000万ドル、約110BTC、90,901 IBITシェア、初期のオプション契約を含む、世界最大の資産運用者からの本気のコミットメント。

戦略：IBITおよび選択されたETP指数に対するアクティブ運用のコールオプション執筆を行い、ビットコイン価格への参加と月次プレミアム収入の分配を提供。

IBIT：BITAが築く870億ドルの基盤

BITAの構造的優位性は計り知れない。これはブラックロックのIBITの上に成り立っており、運用資産は870億ドル超、保有ビットコインは80万BTC以上で、世界最大のスポットビットコインETFとなっている。競合するカバードコールビットコインETFはこの流動性の深さにアクセスできない。IBITの巨大なオプション市場は、スプレッドの狭さ、より良いプレミアム価格設定、そしてBITA株主のためのより効率的な収入生成を可能にしている。これは、市場で最も深いリザーバーの上に利回りエンジンを構築するのと同じだ。

ウォール街の競争：ブラックロック対ゴールドマン・サックス

ブラックロックは、2026年7月1日頃に市場投入が予想されるゴールドマン・サックスの競合商品、ゴールドマン・サックスビットコインプレミアムインカムETFよりも早くBITAをローンチしようと競争している。ゴールドマン・サックスは2026年4月14日に、IBITを含むスポットBTC ETFに対してコール戦略を用いた初の暗号資産商品を提出した。ビットコイン収益商品でのウォール街の巨人同士の直接対決は前例のないことであり、この競争はビットコインの利回り創出が今や認められた機関投資資産クラスであることを裏付けている。

既存のBTC利回りETF：BITAの競争基準

現在のビットコインカバードコールETFは次のように舞台を整えている。

Roundhill YBTC：$225M 運用資産、アクティブなカバードコール戦略
YieldMax YBIT：$74M 運用資産、オプションを基盤とした収入分配
Amplify BAGYとNEOS BTCI：小規模ながら成長中の競合

これらの製品は年間27%から41%の分配率を生み出している。BITAはより低い手数料、深い基盤流動性、そしてブラックロックのブランド力を活かし、アメリカのすべての金融アドバイザープラットフォームにリーチしている。問題は、BITAがこのカテゴリーを支配するかどうかではなく、そのスピードだ。

市場の背景：なぜ今BITAが最適なタイミングで登場するのか

ビットコインは2024年10月以来初めて6万ドルを下回り、1週間で約20%、10月のピーク時の12万6000ドル超から52%以上下落した。IBITだけでも44億ドルの資金流出が13日間続き、過去最大の流出記録を更新した。戦略の最初のBTC売却は3年以上ぶりであり、利上げ期待の高まりやAIトレードへの資金回転も重なり、圧力が高まっている。長期にわたりビットコインのエクスポージャーを持つ投資家にとって、BITAはパラダイムシフトをもたらす：待ちながら利回りを得る、未実現損失が蓄積しキャッシュフローがゼロのまま放置されるのを見ているだけではない。カバードコールによる収入は、弱気の保有期間を生産的な期間に変える。

卒業の瞬間：ビットコインの投機から収入へ

BITAは、ビットコインが純粋な方向性の賭けから成熟した資産クラスへと進化する過程を示している。主要な資産クラス（株式、債券、コモディティ）も同じ道をたどった：最初はインデックスエクスポージャー、次に配当戦略、そしてカバードコールファンドや構造化収入商品へと進化した。ビットコインもこの軌跡を加速させており、ブラックロックの総資産10兆ドルの規模は、数十年分の製品進化を数年に圧縮している。市場へのメッセージは明白だ：ビットコインのボラティリティはバグではなく、製品そのものである。