アメリカ労働統計局が2026年6月に発表したところによると、5月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比4.2％上昇し、2023年4月以来の3年ぶりの高水準となった。前月比は0.5％上昇。コアCPIは前年同月比2.9％、前月比はわずか0.2％で、予想をやや下回った。

主な要因はエネルギー価格の衝撃であり、中東情勢の緊迫化により原油価格が上昇。5月のエネルギー指数は前月比3.9％、前年同月比23.5％の大幅上昇を記録。ガソリンの平均価格は1ガロンあたり4.60ドルに上昇し、エネルギーが全体のCPI上昇の60％以上に寄与した。食品は前月比0.2％の小幅上昇、住宅コストは前月比0.3％の伸びに鈍化し、コアインフレは全面的に制御不能な状態には至っていない。

政策と影響：インフレは米連邦準備制度理事会（FRB）の2％目標から依然遠く、強い非農業部門の雇用（17.2万増）も重なり、市場の利下げ期待はゼロに近づき、年内の利上げ確率は25ベーシスポイント（0.25％）に上昇し約43％となった。FRBは6月には据え置きと予想され、「より高く長く」政策の継続が強化された。データ発表後、米株は一時1％超下落したが、その後下げ幅を縮小。米国債の利回りは安定し、ドルはわずかに上昇。金は一時下落した後反発し、コアインフレの前月比は穏やかに緩和され、積極的な利上げ懸念を和らげた。

リスク点：実質時給はすでに前年同月比でマイナスに転じており（インフレに遅れて約0.7％）、住民の購買力が侵食されている。もし油価が高止まりし、コアサービスに伝播すれば、FRBの利上げ再開の可能性はさらに高まるため、今後のインフレの粘着性や地政学的変動に注意を払う必要がある。