投げやりの窓？

ビットコインは供給損失比率が95%を超える水準を示したばかりだ。短期保有者は2022年の底や2020年3月の暴落時に見られた規模で水没している。日次RSIは27.07に崩れ、過去18ヶ月で最も売られ過ぎの領域に深く入り込んでいる。価格は歴史的に世代の底値を示した長期移動平均線に対して擦りつけられている。これはまさに投げやりの進行中であり、データは通常、投げやりの最後に囁くことをささやき始めている。

🔹 大口投資家はパニックを吸収
小口投資家や短期保有者が恐怖に乗じて売り込む一方で、1,000BTC超のアドレスは静かに蓄積を続けている。オンチェーンデータは、投げ売りの各段階で大口ウォレットが供給を増やしていることを示しており、これは2023年や2025年前半の回復に先行したパターンだ。長期保有者の供給は引き続き増加しており、コインが弱い手から強い手へ移動していることを示している。価格動向と蓄積行動の乖離が、チャート上で最も重要なシグナルだ。

🔹 ETF流入はラリーを消し去る
スポットビットコインETFの流入は崩れ、選挙後の急騰前の水準に退いている。ブラックロックのETFだけでも今週初めに4億ドル超の一日流出を記録し、累積流入も以前の大部分の利益を取り戻している。ラリーを追いかけた機関投資資金は今や再ポジショニングを行っており、流出は売り圧力を増大させている。これはETF保有者のパニックではなく、リスクオフの環境での冷静なポートフォリオのリバランスだ。

🔹 アルトコインは一斉に売られ過ぎ
ETHは24時間レンジで1,604ドルから1,668ドルに崩れ、日次RSIは27.6に急落。XRPは1.15%下落し、1.09ドルから1.14ドルのゾーン、RSIは31.7。LINKは2.46%下落し、パニック売りを示す出来高急増とともにRSIは32。これら3つの資産は、日足で強気のMACDダイバージェンスを示しており、価格がより低い安値をつける中でも勢いが変化していることを意味する。これらは、ビットコインが安定したときに歴史的に急反発を引き起こす技術的な前兆だ。

🔹 マクロのストレスが締め付けを強める
コアCPIは5月に再加速し、エネルギーコストが牽引。シェルターと家賃の構成要素も数ヶ月の低迷から上昇に転じている。米国政府の利払いは税収のほぼ全てのカテゴリーを消費し始めており、財政の悪化が債券市場を揺るがし始めている。セントルイス連銀の金融ストレス指数は低ストレス圏から悪化し、今後の金融環境の引き締まりを示唆している。この環境下で、ケビン・ウォーシュ議長率いる連邦準備制度は引き続きタカ派の姿勢を堅持し、リスク資産を支える安価な資金は存在しない。

🔹 レバレッジが罠の扉を作る
アルトコインに対するロングポジションの高まりは、歴史的に急激な下落の前兆となる構造を形成している。流動性の少ないクラスターが現在の水準のすぐ下に形成されており、ビットコインが6万ドルの底を割ると、強制売却が急速に連鎖する可能性がある。薄いスポット取引量、重いデリバティブのレバレッジ、そしてマクロの引き締まりの組み合わせが、ボラティリティ爆発のレシピだ。

データは叫んでいる、これは底打ちの過程だと。マクロの背景は、底値がまだ確定していないと叫んでいる。世代の蓄積ゾーンは、常にリアルタイムで恐ろしいものだった。

友人たちよ、あなたは大口投資家の蓄積と売られ過ぎの読みが底を形成するのに十分だと信じるか、それともマクロの潮流がすべてをより低く引きずり下ろすと考えるか？