ビットコインETFはおよそ$85B の資産に達しました。

面白いのは数字ではありません。
市場が需要の出所についてどれだけ間違っていたかです。
2024年1月にスポットビットコインETFが開始されたとき、コンセンサストレードはシンプルでした：
ニュースを売る。
議論は至る所にありました：
▸ GBTCは何十億ドルものBTCを売り払うだろう
▸ 機関投資家の需要は過大評価されていた
▸ ETF承認はすでに織り込まれていた
そのうちの一部は正しかったです。
GBTCは変換後に大きな資金流出を経験しました。
数週間、グレースケールの売りが主導しました。
市場はほとんど供給に集中していました。
ごく少数の人だけが需要に注目していました。
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間違いは分析の問題ではありませんでした。
時間の問題でした。
暗号資産はETFを1週間の時間軸で評価していました。
機関投資家は12〜18ヶ月の配分サイクルで評価していました。
それらは同じものではありません。
ほとんどの市場参加者はETF承認を需要のイベントと考えていました。
それは違いました。
それは許可のイベントでした。
ETFは需要を生み出しませんでした。
需要が後から到達するための適合した道筋を作っただけです。
その区別がすべてを変えました。
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機関投資資本は最初の週には現れませんでした。
それは次の段階を経る必要がありました：
1. デューデリジェンス
2. ポートフォリオ承認
3. 任務の更新
4. 配分フレームワーク
インフラは最初に到着しました。
資本は後に続きました。
その後の数ヶ月で：
▸ ETF資産は$85B
に向かって上昇しました▸ 機関投資家の所有割合はAUMの約25％に近づきました
▸ ビットコインは最終的に$126K
に達しました
ニュースを売るという仮説は数週間正しかったです。
その後の18ヶ月間は誤りでした。
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これは暗号資産における繰り返しのパターンです。
市場はしばしば短期的な供給イベントを過大評価し、長期的な需要システムを過小評価します。
ほとんどの人はETFの資金流入を見ていました。
機関投資家は配分フレームワークを構築していました。
一方はローンチを取引していました。
もう一方はビットコインをポートフォリオに組み込んでいました。
結果は単に$85B のETF資産ではありませんでした。
それはビットコインの異なる需要構造の始まりでした。