灰度研究主管：比特币は現在深刻に過小評価されているが、過去の熊市サイクルの底値水準には達していない

6月9日、グレースケール（Grayscale）投資研究責任者Zach Pandlはレポートを発表し、ビットコイン価格が6万ドルを下回り、このサイクルの新低を記録したことで、市場参加者はビットコインがすでに底値圏に入ったのかどうかに注目している。

オンチェーンの総合評価指標によると、ビットコインは確かに過小評価されているが、過去の熊市サイクル（例：FTX崩壊後）の極端な底値水準には達していない。

レポートは、今回の熊市の下落幅は歴史的水準より小さい可能性があると考えており、その理由は前回の強気相場の上昇が比較的穏やかだったことや、ETPの利用可能性、資産プラットフォームの展開、機関投資家の採用など、市場構造が改善されているためだと述べている。

今後の展望として、グレースケールは投資家に対し、二つの重要な短期的触媒に注目するよう提案している：一つは《CLARITY法案》の上院での進展（予測市場は結果を予測しにくいと示している）、もう一つはレバレッジをかけたビットコイン保有者が資産負債表を安定させられるかどうかである。

グレースケールはまとめとして、オンチェーン指標はビットコイン価格が長期平均を下回っていることを示しており、長期投資家にとっては現在の価格は分散投資に適していると考えられる。一方、短期トレーダーは《CLARITY法案》の成立と明確なシグナルの解放を待ってから行動を起こすのが良いだろう。

#ビットコインはいつ底を打つのか