月の暗い面、新たな資金調達で評価額が300億ドルに急上昇！
6ヶ月で3回の資金調達、メイトゥンがリード投資、ARR月間で2億ドル突破

中国AIユニコーン「月之暗面（Moonshot AI）」が新たな資金調達ラウンドを開始、目標調達額は20億ドル、投資後の評価額は300億ドル（約9,700億円）を計画している。順調に進めば、これは同社にとってわずか6ヶ月での3回目の資金調達となり、評価額は昨年12月の40億ドル超から約7倍に急騰し、中国大規模モデル競争の資金レースの激しさを示している。

六ヶ月三ラウンド：資本競争加速、Meituanが連続リード投資

関係者によると、「月之暗面」は潜在的投資者と早期接触を開始しており、初期の調達規模は10億ドル超を見込んでいる。このラウンドの議論開始時には、Meituanがリードした前回（評価額200億ドル）の資金調達も終了間近だった。最新の評価額目標が達成されれば、「月之暗面」は正式に上場済みの同業他社MiniMax（時価総額約200億ドル）を超えるが、智譜（約800億ドル）やDeepSeek（第1ラウンド評価額約500億ドル）には及ばない。

過去半年を振り返ると、「月之暗面」の評価軌跡は中国AI史上最速といえる：2025年12月にCラウンドで5億ドル（IDG主導、Alibaba、Tencent、Meituan共同創業者の王慧文らが超過認購）で評価額43億ドルに達し、2026年5月にMeituanの龍珠がリードした新ラウンドで200億ドルに急騰。今また300億ドルを掲げ、半年で7倍の評価額膨張を見せている。

ARR単月で2億ドル突破、商業化のフライホイールが回り出す

評価額の急騰は堅実な商業化データに裏付けられている。Meituanの龍珠パートナー、王新宇は、Kimi K2.5モデルのアップデート後、「月之暗面」の年間定期収益（ARR）が今年3月初めに1億ドルを突破し、4月にはさらに2億ドル超に増加したと明かす。Kimiのグローバル有料ユーザー数は月次で170%増加、海外API収入もK2 Thinkingモデルの推進で4倍に拡大。

「月之暗面」は最近、Kimi WorkとKimi Codeを正式リリースし、AIコーディングとエージェントの生産性向上を狙う。これらはAnthropicのClaude Codeラインに直接対抗する製品群だ。創業者の楊植麟は、清華大学出身でMetaやGoogleで勤務経験を持ち、「AIがより早く学び、長く記憶できるようにする」ことを技術の軸に、MUON二階最適化器を開発し、AIの学習効率を倍増させると謳っている。

VIE解体と香港IPO準備、AI六小虎が上場競争

資本操作の面では、「月之暗面」はVIE構造を解体し、香港上場に向けた準備を進めている。外資投資家の参加を確保するために合弁企業の設立を計画し、北京の海外上場規制強化の影響を避ける狙いだ。創業者の楊植麟は昨年、内部メールで「短期的には上場を急がない」と述べていたが、半年三ラウンドの資金調達ペースを見ると、すでにIPOに向けた最終段階に入っているといえる。

注目すべきは、中国大模型の「六小虎」の中で、最も早く今月にIPO申請書を提出したのは階躍星辰であり、零一萬物や百川智慧も来年の上場を計画している。DeepSeekがオープンソースモデルで世界を席巻し、智譜が800億ドルの評価額でトップを維持する中、「月之暗面」が300億ドルの評価額でこのラウンドを成功裏に締めくくれるかどうかは、中国AI資本市場の受容度を測る重要な指標となる。