- ビットコインを忘れよう：なぜUSDTがラテンアメリカの貯蓄を救う真のヒーローとされるのか：

クリストファー・ウォラー、米連邦準備制度理事会議長が最近、「ステーブルコインはドルの力を強化する」と発言したとき、それは単なる市場動向の観察ではなく、ワシントンが静かな金融革命を正式に承認し、ブエノスアイレスからメキシコシティまでの経済を再構築しようとしていることを意味していた。ドゥブロヴニクの会議でウォラーが述べた言葉は、ドルに連動した暗号通貨の急騰を金融の安定性への脅威ではなく、米国の通貨支配の自然な拡張と描いている。

しかし、ラテンアメリカの状況を追っている人々にとって、これは深い矛盾を孕む贈り物だ。激しいインフレ、資本規制、銀行システムの崩壊から逃れる何百万もの市民にとって、USDTやUSDCのようなステーブルコインは生命線となる。一方、主権を持つ地域の経済は、外部の金融政策へのゆっくりとした、意図的な屈服を意味している。これは受け入れではなく、デジタル通貨の隠れたドル化だ。

ウォラーの発言内容を詳しく見てみよう。彼は、ステーブルコインの使用が実質的に「固定為替レート」をドルに対して作り出すと主張し、米連邦準備制度理事会が金利を引き上げると、カラカスの露店やラパスの小規模事業者の資金繰りが直ちに圧迫されることを意味している。そして、ウォラーはそれを問題と見なさず、むしろ歓迎した。

ステーブルコインを軽視し、「単なる支払い手段」としてコスト削減や銀行の緩慢さに対する懸念を引き起こす道具と呼んだのだ。これは、世界の最も強力な中央銀行の総裁の一人からの衝撃的な声明であり、ワシントンが暗号通貨を規制すべき反乱産業とみなすのではなく、21世紀のドル支配を強化する戦略的手段と見なしていることを示している。数字もこの見解を裏付けている。

2025年には、ステーブルコインがビットコインを上回り、ラテンアメリカで最も購入されるデジタル通貨となり、全暗号通貨取引の40%を占めるようになる。地域のデジタル資産保有者は63%増加し、5770万人に達し、成人の8人に1人に近づく。TetherのUSDTだけで、ボリビア、ペルー、エクアドルのステーブルコイン取引量のほぼ100%、コロンビアでは98%を占めている。これは単なる周辺的な現象ではなく、ドル建ての並行金融システムへの価値の大規模な移行だ。

- なぜこうなるのか？理由は悲劇的で予想通りだ。
アルゼンチンの昨年の年次インフレ率は120%、ベネズエラは300%を超えた。伝統的な送金会社は、中央アメリカやカリブ海地域への送金に5〜8%の高額手数料を課し続けている。ステーブルコインは即時かつ安価な代替手段を提供する：例えば、マイアミからマナグアへUSDTを送るのに数分で1.5%未満のコストだ。さらに、週ごとに購買力を失う現地通貨からの安全な避難所ともなる。ブエノスアイレスの教師にとって、スマホを使ったUSDCへのペソの変換は賭けではなく、生き残るための必須手段だ。ウォラーが正しいのは、ステーブルコインは有用だが、利益と賢明さは同義ではないということだ。

このドル基盤のデジタル波の暗い側面は、ラテンアメリカの国々が経済安定を取り戻すために必要な制度を体系的に弱体化させることにある。市民や企業、さらには一部の地方政府が預金をステーブルコインに移すと、地元の銀行から流動性が奪われる。仲介を放棄することで、地元の貸し手は弱体化し、ペソやレアルでの融資能力が低下し、金融システム全体が、デラウェア州やケイマン諸島に拠点を置く、規制の及ばない発行者に依存するようになる。さらに、通貨発行の利益、すなわち中央銀行が紙幣発行から得る利益も失われる。

ラテンアメリカのユーザーがUSDTをペソの代わりに保持するたびに、実質的にその通貨の発行をTether社に委ねることになる。同社は、準備金の透明性に疑問のある歴史を持つ。皮肉なことに、何世紀もかけて植民地通貨制度からの解放を目指してきた国々が、今や自らの決済ネットワークの鍵をシリコンバレーの企業や外部のエンティティに自主的に委ねているのだ。

- これ以上の地政学的リスクはあり得るのか。
ウォラーの支持は、「明確な法律」が米議会で進行中であることと同期している。これは、証券取引委員会（SEC）や商品先物取引委員会（CFTC）の役割を明確にし、最終的にデジタル資産を規制するための法案だ。この法律が成立し、ドル支援のステーブルコインに適合したエコシステムが整えば、その影響はラテンアメリカに即座に及ぶ。ドルの取引は、紙幣だけでなく、コード化された形で、すべてのウォレット、送金、電子決済に流入する。

「私はステーブルコインを単なる支払い手段と見なしてきた。それに誤りやリスクはない。単に決済の世界に競争をもたらすだけだ」クリストファー・ウォラー。

米国は大きな成果を挙げることになるだろう：グローバルな準備通貨としての役割を果たす、中央管理不要の通貨だ。必要なのはブロックチェーン技術とインターネット接続だけだ。

しかし、これはラテンアメリカの主権にとって何を意味するのか？批評家はこれを「デジタル帝国主義」と呼ぶが、私はこれをフェウストの契約とみなす。地域は安定を必要としており、デジタルステーブルコインは個人レベルでそれを提供する。しかし、そのコストは長期的な主権の喪失、すなわち米国の金融政策への永続的な依存だ。連邦準備制度がインフレ対策で金利を引き上げると、サンパウロのステーブルコイン経済は信用危機に陥るだろう。なぜなら、これらのデジタルドルは最終的に米国債に裏付けられているからだ。

ワシントンが制裁や資産凍結を行えば—例えばアフガニスタン中央銀行の例のように—コロンビアの活動家集団が使うステーブルコインのウォレットアドレスをブラックリストに載せることに躊躇しないだろう。インフラはすでに整っている。前例も不安を掻き立てる。

- これが、ラテンアメリカの政府にとってステーブルコインを禁止すべきだという意味ではない
禁止は、潮の満ち引きを止める試みのようなものだ。だが、これが単なる技術革新の中立的な更新だと装うのはやめるべきだ。これは彼らの金融システムの構造的変革であり、戦略的な対応を必要とする。地域は中央銀行デジタル通貨（CBDC）の開発を加速し、ステーブルコインと整合させつつ、国内の金融主権を維持すべきだ。

また、ワシントンと真剣に交渉し、「非干渉の金融協定」を締結し、ドル決済システムへの公平なアクセスを確保し、越境を超えた干渉を防ぐ必要がある。さらに、長期的な主権を守るために、ステーブルコインの使い方とそのコストについての金融教育に投資すべきだ。