金曜日にナスダックが4％急落、多くの人が夜も眠れなかった。皆さんも6月をあまり良く見ていない、私もそうだ。でも私は、6月の調整は、乗り遅れた人たちが買い増すチャンスであって、市場の反転ではないと考えている。

現在、AIのファンダメンタルズは変わっていない。しかし、この波のAIの潮流に私たちがいる時間点を定義すると、私はすでに中期から後期に入っていると思う。
象徴的な出来事は、Googleの株式増資によるAI投資だ。私たちは巨大企業の2026年のCapex（資本支出）を見ているが、すでに彼らの自由キャッシュフローをほぼ使い果たしている。つまり、来年のCapex拡大は、巨大企業の主観的な意志だけでは決められなくなるということだ。もし拡大を続けるなら、より積極的な戦略を取る必要があり、債券発行か株式募集を行うことになる。非常に可能性が高いのは、Capexのピークが2027年から2028年にかけて訪れることだ。
巨大企業のCapex支出は、市場全体が注目する先行指標なので、ピークが現れるその日を待つのは遅すぎるかもしれない。もしかすると2027年には、皆が先行して動き出すだろう。
2027年は遠いが、幸い今年は2026年だ。私は、今後1ヶ月以内に深い調整があれば、それが今年最高のフルポジションのチャンスになると考えている。