最近また誰かがオンチェーンの大口送金や取引所のコールドウォレットの動きに注目して、「賢い資金が来た/逃げ出す」と叫んでいるのを見かけた…実は私は自分のプール内のAMM曲線の方が気になっている。マーケットメイキングはただ座って手数料を稼ぐだけではない。二つの通貨を投入すると、それは「価格が偏ったら自動的に追いかけて売買する」ことをデフォルトで受け入れることになる。急激に上がると、手元の資産はどんどん弱くなる側に偏っていき、振り返って計算してみると、無常損失は「一時的なもの」ではなく、元の価格に戻らなければずっとそこにある。とにかく私は今はシンプルにしている：まず変動範囲を決めて、超えたら撤退、手数料でカバーできないなら無理に耐えず、毎日ホットウォレットの動きにビクビクしながら自分を怖がらせたくない。